「美妝界茅台」毛戈平：高端國貨的資本盛宴與價值重估

毛戈平（01318.HK）憑借獨特品牌定位與亮眼業績，始終是資本關注焦點。2024年12月10日上市後，其股價一路走強，最高觸及130.6港元/股，較29.80港元發行價暴漲338%，在新股中表現搶眼。

雖近月略有調整，但股價韌性十足，為投資者帶來豐厚回報。截至11月12日收盤，股價報 93.60港元/股，較發行價漲幅達209.7%，年初至今累計上漲61%，穩居護膚與化妝品板塊漲幅前列。

亮眼表現背後，毛戈平為何值得投資者追捧呢？

毛戈平號稱「國貨高端美妝第一股」，公司是國内高端美妝賽道中為數不多的本土企業，旗下有兩大品牌，分别是MAOGEPING及至愛終生，涵蓋粉底、高光和陰影、眼妝及唇妝產品等多種產品形態。

今年上半年，毛戈平實現營收25.88億元，同比增長31.3%；實現淨利潤6.70億元，同比增長36.1%，整體表現不俗。值得注意的是，上半年公司整體毛利率為84.2%，這或許也是其一度被譽為「美妝界茅台」的原因所在。

行業機構數據顯示，中國高端護膚品市場規模已從2019年的749億元快速增長至2024年的1144億元，實現顯著跨越。展望未來，預計到2029年，這一市場規模將達到2185億元。

在這一過程中，國貨品牌迎來了歷史性發展機遇。以往被國際大牌壟斷的高端美妝市場，正在被毛戈平這樣的本土品牌撕開缺口。

有分析人士曾指出，化妝品行業的國產品牌正在突圍，國貨崛起成為趨勢。毛戈平作為高端國貨的佼佼者，憑借其創始人自帶的IP屬性、對流行趨勢的精準把握以及服務加持形成的差異化競爭力，成功吸引了大量消費者的關注，長期發展前景值得關注。

雖然上市以來漲幅不小，但目前公司動態市盈率約39倍，相對其成長性來說，估值尚處於合理區間。

此外，隨著年末臨近，消費板塊有望在政策支持、業績邊際改善、估值修復等多重因素推動下，開啓新一輪行情。考慮到毛戈平在其細分領域保持著領先地位，長期來看公司或迎來良好的佈局時機。