警惕日本「黑天鵝」突然飛出！日元大跌加劇關於日本當局干預的爭論

美國彭博社週四(11月13日)報道稱，隨着日元大跌向此前日本促使當局介入市場的水平，交易員們越來越懷疑日本新政府能否通過直接干預來支撐日元匯率。

(截圖來源：彭博社)

與去年不同，當時是在日本央行加息前夕進行干預；而這一次，日本將會在首相高市早苗(Sanae Takaichi)表達希望放緩加息步伐之際買入日元。

官員們也將在高市早苗推動增加支出的計劃削弱日元之際入市干預。此外，任何干預都可能消耗日本的外匯儲備，而這些儲備還需要用於支持一項旨在安撫美國總統特朗普(Donald Trump)的對美投資計劃。

SBI FXTrade Co.董事總經理Marito Ueda表示：「現在的情況與日本去年干預時不同。如果高市早苗的政策繼續朝着財政擴張的方向發展，即使政府短期內能夠阻止日元貶值，日元最終還是會繼續走弱。」

日元跌幅在G10貨幣中最大

本季度以來，日元兌美元匯率已下跌約4.5%，跌幅在十國集團(G10)貨幣中最大。週三美國交易時段，日元一度跌至1美元兌155.04日元，週四東京時間上午10:02左右報154.96。

日本財務大臣片山皋月(Satsuki Katayama)週三警告稱，市場動向已變得一邊倒且過於迅速，日元疲軟的負面影響也日益明顯，這一點不容否認。

她在國會表示：「政府正以高度緊迫感密切關注任何過度和無序的波動。」

去年日元兌美元匯率跌至160.17附近時，日本財務省出手干預，並在157.99、161.76和159.45附近進行了額外干預。官員們表示，他們更關注匯率的波動性和走勢速度，而非具體的匯率水平。

荷蘭合作銀行(Rabobank)外匯策略主管Jane Foley表示：「如果幹預的擔憂無法阻止日元兌美元匯率明顯跌破155，那麼幹預的風險將會進一步加劇。」

對於怎樣的波動纔算過度劇烈，並沒有固定公式，但去年一位關鍵官員曾表示，若日元兌美元在一個月內波動10日元，就屬於快速波動；而在兩週內波動4%則與基本面不符。自10月17日短暫衝上149.38以來，日元已累計波動超過5日元。

日元貶值負面影響

日元貶值雖然有利於日本強大的出口商提升其匯回利潤的價值，但也可能推高進口商品成本，從而加劇通脹壓力。若不採取措施遏制日元貶值，可能會招致華盛頓的批評，特朗普此前曾抱怨日本試圖通過外匯政策獲取貿易優勢，此舉也可能助長對日元的看跌情緒。

一些市場觀察人士表示，如果沒有加息，任何干預措施都不太可能發生。日本央行下一次政策決定將於12月19日公佈，此前該行理事會上月以7比2的投票結果決定維持利率不變。彭博社上月的一項調查顯示，大多數經濟學家預測日本央行將在明年1月加息。

野村證券(Nomura Securities)首席貨幣策略師Yujiro Goto表示：「我們認爲，一旦美元兌日元匯率突破155，日本當局加強口頭干預的風險就會增加，同時，日本央行12月加息的可能性或風險也可能隨之上升。」

他還補充說，當局購買日元加上加息可能會推動日元匯率升向150附近甚至更強水平。

(截圖來源：彭博社)

美國財政部長貝森特(Scott Bessent)的言論強化了這一觀點。他呼籲日本新政府給予日本央行更大的空間來應對通脹和匯率過度波動——這無疑是對加息的支持。

三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)首席外匯策略師Hirofumi Suzuki表示，就干預措施而言，日本可能需要先獲得美國的同意，但華盛頓似乎更傾向於加息而非直接干預。