【丫丫復盤】越來越不買帳

恆指再次跌破16,000點，主因還是離不開地緣政治風險，昨晚拼多多和名創優品股價下跌超過8%/10%。

在美國通漲重燃的可能性下，加徵60%的關稅機率不大，但考慮到拼多多和名創優品一直是市場共識看好的股票，資金鎖定利潤是有道理的，而且隨著選舉越來越近，市場只會出現更多的利空噪音。

對名創優品來說，美國是公司的直營市場，也是重要的海外收入來源。如果關稅提高，名創優品不一定能將成本完全轉嫁給消費者，未來只能持續增加在美國的本地採購比。但其他行業如汽車零配件等，風險可能較大。

回到市場上，救市力道不夠，反而進一步加強了資金對經濟前景的確認，行情走勢倒變得越來越差。

參考海外，救市幾乎都是一步到位，只有遠超市場預期的力度，才會有拉起信心的作用。相較下，在救市出現後，市場對經濟前景共識越來越強，也沒有了當初期待軟著陸的猶豫，如果力度不及預期，反而避險的心態會加重。

正如房地产，慢慢的放宽，但方向模稜两可，可以说是放开，也可以说是限购仍在，最终市场就有了买房自住的共识。值得留意的是，恒大终于清盘了，但基于国内保交楼政策的优先下，公司要变卖资产还债也是在项目完成后，最终剩多少给债权人不好说，而股东作为最后顺序，基本上已是total loss。

目前不少房企都面對相同困境，類似的共識可能會加速擴散，進一步促使房價加速回歸房住不炒的水平，對經濟帶來負面影響。

可以說，一直走在中庸之道，市場只會越來越不買單。