日經重回4萬大關！創今年新高 日債卻大跌

TradingKey - 美東時間22日（週二），川普宣布與日本達成貿易協議，對日關稅降至15%。同時，日本首相石破茂計畫辭職的消息傳出，日股大幅飆升，日債暴跌。

東京時間週三，東證指數和日經指數都創下今年新高，收漲超3%，日經指數重回4萬點大關。其中汽車股表現特別突出，馬自達（萬事得）收漲17.77%，豐田收漲14.34%，本田收漲11.15%。

同時，日債從一年期到四十年期全線下跌，殖利率大幅上升。其中基準的10年期公債殖利率一度上行9.5個基點至1.595%，逼近2008年以來最高水準。

分析稱，對貨幣政策更敏感的短債下跌，反映市場對央行年內升息預期升溫，長債下跌則是因為對政府財政支出成長的擔憂。

關稅低於預期 首相計畫辭職 樂觀情緒推高日股

根據川普在Truth Social上發布的帖子，日本將向美國支付15%的對等關稅。另外，消息人士稱，美國對日本進口車加徵12.5%關稅，較先前的25%減半，加上2.5%的基本關稅稅率為15%。

Ortus Advisors日本股票策略師Andrew Jackson表示，此前，許多投資者預期關稅至少為20%。GAMA Asset Management投資組合經理Rajeev de Mello則表示，15%的關稅水準低於先前的25%，因此將利好市場情緒。

這項消息利好日本企業，日股因此普漲，其中身為日本經濟核心支柱的汽車製造商成為最大受益者。馬自達因約50%的收入來自北美市場，漲幅最明顯。

另外，石破茂計畫離職的傳言也領市場樂觀情緒升溫。此前，投資者對這位首相在留任後的可能採取的財政政策充滿擔憂。倫敦Polar Capital日本股票基金經理人Gerard Cawley表示，市場更希望石破茂離職，讓其他人接任，至少這樣投資人能明確市場環境。

不確定性下降 升息預期增加 日債殖利率大漲

花旗分析師Tomohisa Fujiki分析，美日貿易協定的落地降低貿易不確定性，可能為日本央行升息鋪路。

Capital Economics分析師表達了相似的觀點，這項協議消除了日本經濟的一個主要下行風險，提高了日本央行在年底前升息的可能性。

達成貿易協議後，日本央行副總裁內田真一（Shinichi Uchida）在演講中表示，目前並沒有立即上調基準利率的迫切需求。但根據隔夜指數掉期（OIS），投資人認為央行年底前會升息的機率仍從前一日的約59%躍升至目前的84%，顯示市場對升息預期大幅上升。

住友三井信託資產管理高級策略師Inadome Katsutoshi表示，因該協議將使日本央行更容易升息，日債殖利率也隨之上漲。

另外，日本40年期公債拍賣在本週三進行，結果顯示，衡量需求強度的投標覆蓋率降至2.127，需求創下2011年以來最弱水平，顯示市場對政府支出成長的擔憂。這結果也成為推高日債殖利率的因素之一。