【IPO追蹤】又一家生物科技上市！藥捷安康已飙升逾73%

6月23日，港股市場迎來了三只新股上市，包括藥捷安康-B（02617.HK）、佰澤醫療（02609.HK）以及三花智控（02050.HK）。

其中，藥捷安康表現最強，其股價一度飙升逾80%，總市值也一度超過95億港元。截至發稿前，其股價報22.85港元，較發行價升73.76%。

值得一提的是，在日前的全球招股中，藥捷安康全球共發行1528.10萬股H股，每股發售價為13.15港元，全球發售淨籌資1.61億港元。其中，香港公開發售的發售股份數目佔全球發售的比例約為20.00%，獲3419.87倍認購，異常火爆；國際發售獲0.97倍認購。

藥捷安康是一家以臨床需求為導向、處於注冊臨床階段的生物製藥公司，專注於發現及開發腫瘤、炎症及心臟代謝疾病小分子創新療法。

藥捷安康擁有高效的小分子藥物研發平台，能夠快速篩選和優化化合物，提高藥物研發的效率和成功率。在此平台上，公司已自主發現及開發一種核心產品、建立五種臨床階段候選產品及一種臨床前階段候選產品的管線。

其中，核心產品Tinengotinib（TT-00420）是一種自主發現及開發、處於注冊臨床階段的獨特MTK抑製劑，可靶向治療若幹復發或難治、耐藥腫瘤。其靶向三個關鍵通路，即FGFR/VEGFR、JAK及Aurora。通過靶向一種或一組通路，Tinengotinib可靶向廣泛的癌症類型。

截至2025年6月4日，全球就Tinengotinib已進行或正在進行共九項公司發起的臨床試驗，其中兩項臨床試驗於健康受試者進行及七項臨床試驗於實體瘤患者進行，包括但不限於膽管癌、前列腺癌、HCC、乳腺癌及膽道癌。

業績方面，2023年、2024年，藥捷安康的收入分别為118萬元（人民幣，下同）、0元。

不過，由於目前還沒有產品獲批進行商業銷售，藥捷安康也沒有獲得產品銷售相關的收入，2023年取得的收入和對外授權產品TT-01025有關的里程碑付款確認收入有關。

根據招股書，於2020年8月17日，藥捷安康與LG Chem就旗下VAP-1抑製劑TT-01025的若幹專利權訂立獨家授權協議。根據該對外授權協議，藥捷安康根據所擁有的與TT-01025相關的若幹專有技術及專利權向LG Chem授予一項獨家、有特許權使用費的許可，並附帶多層級分許可權，用於在大中華區及日本外的地區使用、研發、生產、商業化及以其他方式開發TT-01025。根據該對外授權協議，為換取相關權利，LG Chem須向藥捷安康支付各種款項，包括預付款、階段性付款及特許權使用費付款。

值得注意的是，LG Chem與藥捷安康相互同意於2023年終止該對外授權安排。藥捷安康保持TT-01025於全球開發及商業化的權利。

利潤端，2023年、2024年，藥捷安康的年内全面虧損總額分别為3.43億元、2.75億元，主要由大量的研發成本及管理費用導致。

數據顯示，2023年、2024年，藥捷安康的研發成本分别為3.44億元及2.44億元。

作為一家還未實現商業化的生物科技公司，藥捷安康的現金流情況值得留意。而截至2024年末，藥捷安康的現金及現金等價物為5.70億元，並不算太充裕。

總的來看，此次在港上市對於藥捷安康而言具有比較重大的意義，有助於緩解公司的資金壓力，推動產品的研發及商業化進程。

另外，今年以來，港股市場的生物科技相關概念暴漲，藥捷安康此時上市也容易獲得市場青睐，這或許也是藥捷安康上市暴漲的原因之一。