輝達35億美元投資聯發科，黃仁勳看中了什麼？

TradingKey - 8月31日，輝達（NVDA）宣布斥資 35 億美元認購聯發科發行的可轉換公司債，同時雙方將擴大在 AI 資料中心、本地 AI 計算和智慧汽車領域的合作。聯發科還將採用輝達 NVLink Fusion 平台，協助雲端服務業者和大型科技公司開發能夠接入輝達 AI 系統的客製化 XPU。

聯發科是什麼公司？

聯發科是全球最大的無晶圓廠晶片設計公司之一，其傳統優勢主要集中在智慧型手機、智慧電視、平板電腦與無線連接晶片等領域。公司每年為超過 20 億台聯網裝置提供晶片，並正將業務延伸至 AI PC、高效能運算、汽車與 AI 資料中心。

聯發科最大的競爭力之一，是 SoC 系統單晶片設計與低功耗能力。過去公司主要將這些能力用於手機等消費性電子裝置，而隨著 AI 算力需求成長，聯發科開始將晶片設計能力向資料中心客製化 ASIC/XPU 市場延伸。

實際上，聯發科與輝達並非首次合作。雙方先前已經聯合設計 GB10 Grace Blackwell Superchip，並在車用晶片領域展開合作。這次 35 億美元投資，相當於將雙方關係進一步從產品合作升級到資本與長期技術合作。

輝達為什麼投資聯發科？

輝達選擇投資聯發科，最重要的原因在於客製化 AI 晶片。

隨著 AI 資料中心規模不斷擴大，大型科技公司越來越傾向於針對特定 AI 工作負載開發自己的 ASIC 或 XPU。相比通用 GPU，客製化晶片能夠針對特定任務優化效能、功耗和成本，這意味著未來 AI 資料中心很可能不會只有輝達 GPU 一種運算架構。

今年輝達推出 NVLink Fusion，允許第三方 CPU 和客製化 AI 晶片接入輝達 NVLink 互連架構。聯發科正是首批參與這一生態系的晶片設計公司之一，與邁威爾等廠商共同開發支援 NVLink Fusion 的客製化晶片。

此次合作進一步明確，聯發科將幫助超大規模雲端服務商、雲端運算企業以及 AI 模型開發商設計客製化 XPU，並讓這些晶片能夠接入輝達 NVLink 機架級 AI 系統。雙方還將繼續開發 RTX Spark 和 DGX Spark PC 晶片以及 AI 汽車平台。

對輝達股價有什麼影響？

輝達股價週線圖，來源：TradingView

從股價角度來看，35 億美元投資聯發科屬於長期戰略利多，但短期獲利貢獻有限。

積極的一面在於，這筆交易強化了輝達應對客製化 AI 晶片競爭的能力。市場先前擔憂大型科技公司發展 ASIC 可能侵蝕輝達 GPU 市佔率，而 NVLink Fusion 提供了另一條成長路徑——即使 ASIC 市場擴大，輝達仍然可以透過互連、網路和 AI 系統參與其中。

與此同時，可轉換公司債的形式也意味著，如果聯發科未來 AI 資料中心業務快速成長、公司估值提高，輝達還可能獲得潛在的股權投資收益。

不過，這筆交易也存在爭議。輝達近年來持續透過投資、融資支持等方式擴大 AI 生態系，路透指出，這種模式已經引發市場對 AI 產業「循環融資」的關注，即輝達向生態夥伴提供資金，而這些企業同時又參與建設基於輝達技術的 AI 基礎設施。

因此，35 億美元投資本身不足以成為 NVDA 股價大幅上漲的獨立催化劑。真正決定這筆交易長期價值的是，聯發科能否獲得大型雲端廠商的客製化 AI 晶片訂單。