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美元與油價齊跌、黃金收復4400！中東局勢有望降溫？
週四（9月3日）WTI原油時段內一度跌破90美元關口，美元指數則跌至99.27，回吐本周以來全部漲幅。盤面上美元、國際油價齊跌，黃金受益於此反彈收復4400美元，並進一步升至時段高位4440美元。
中東局勢方面，本周以來美伊雙方爆發自7月以來最激烈的一輪交火，美軍攻擊伊朗南部海岸目標，伊朗則向美軍在中東多處基地發動反擊，市場擔心美伊衝突將呈現「螺旋式升級」，並進一步衝擊荷姆茲海峽的石油運輸。不過，週三（9月2日）川普稱，「伊朗政權正在崩潰，對伊朗的新一輪打擊行動不會持續太久，我們完全控制荷莫茲海峽」。
投資者後續可重點關注美國政府是否重新回到通過經濟施壓伊朗的進程中，若中東衝突降級，預計美元、油價齊跌的局面有望延續，並為黃金提供進一步上行動力。
更重要的是，考慮到美國戰略石油儲備（SPR）的原油庫存降至1982年以來最低水準。在美國失去這一「安全墊」後，油價與美國長債殖利率的關係正變得更加緊密。而一旦美伊衝突升級導致美國長期殖利率過快上升，屆時或引發美國財政部干預，而在債券投資者無法獲得更高期限溢價情況下，美元將承壓下跌。
日央行「放鷹」！美元/日元破位下跌，美元承壓
實際上，筆者認為近期各國債券市場走勢背後的驅動因素略有不同，但主要國家債務負擔均處於較高水準，這令市場對長期限債券的上漲更加敏感。無獨有偶，週三（9月2日）美國30年期國債殖利率一度回升至8月19日美國財政部實施干預的5.29%水準；日本10年期殖利率自1996年以來首次升穿3%。
與此同時，週三（9月2日）日央行釋放更強硬的鷹派信號。日本央行委員高田創暗示，不排除採取幅度更大的加息行動，甚至連續加息。另外，日本央行行長植田和男暗示，本月政策委員會召開會議時可能會加息，稱官員們在制定政策時，會把價格上行風險考慮在內。
不容忽視的是，近期美國財長貝森特多次亦力挺日本果斷應對日元疲軟。據美國財政部聲明顯示，貝森特強烈支持日本採取果斷的市場與貨幣舉措，應對日元顯著低估問題，並指出日元走弱會推高日本國內通脹壓力。市場普遍認為，在貝森特公開施壓後，日央行行長植田和男遭遇了金融市場可能陷入劇烈動盪的異常嚴峻風險。若日央行對貝森特幾乎毫不掩飾的加息呼籲置之不理，屆時交易員或進一步拋售日債、日元，進而加劇金融市場風險。
美元/日元時段內進一步跌破關鍵支撐157.6：
圖片來源於：tradingview
鑒於長債殖利率的上升反映能源價格、關稅、人工智慧驅動的資本支出、大規模債券發行及經濟強勁等多重因素，在聯准會、美國財政部聯手穩定美債市場情況下，美元當前的下跌或並非受到信用風險拖累，而更多受累於各國的貨幣政策差異縮窄，這一情況或限制黃金的上漲空間。
不過，考慮到全球資產配置已進入一個「高利率，高波動」的新階段之際，美元信用風險問題難以消除，若在此過程中再度誘發美元貶值交易，屆時黃金或迎來真正的上漲行情開啟。綜上所述，筆者認為黃金已處於易漲難跌階段，投資者可重點關注日線圖江恩2/1線（4400美元水準），若黃金企穩於該水準上方，則整體漲勢有望延續。
黃金技術分析：企穩4280-4300美元區間支撐，黃金中期升勢有望延續
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金企穩於4280-4300美元區間獲得支撐，目前更進一步反彈收復4400美元水準。若黃金後市能有效企穩於4400美元，後市料將進一步反彈挑戰4600美元甚至4800美元水準。若要扭轉升勢，則需首先跌破4300美元。
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