【百強透視】國際大行唱多，範式智能（06682.HK）單日飆漲近15%

9月4日，範式智能迎來催化行情，盤中放量大漲接近15%，收盤報30.98港元，漲14.66%，單日成交額超6億港元，成交顯著放大。

消息面上，國際投行麥格理髮佈研報首次覆蓋範式智能，給予Outperform（跑贏大市）評級，目標價59港元，對比當日收盤價潛在上漲空間接近100%，推動資金大舉進場。疊加此前披露的亮眼中期業績，市場重新審視公司從傳統企業AI軟件向AI基礎設施平台轉型的成長邏輯。

財報顯示，2026上半年公司總營收37.65億元人民幣，同比增長43.4%；歸母淨利潤1.19億元，同比實現扭虧為盈；經調整歸母淨利潤1.50億元，成功由虧轉盈。

上半年AI Platform業務收入30.88億元，同比增長30.0%，為公司業務基本盤；上半年公司API業務收入4.64億元，同比暴增860.8%，成為第二增長曲線；上半年Agentic AI業務收入2.14億元，同比增長4.9%。

運營指標方面，公司上半年客戶Token調用量同比增長620%；可用算力資源擴張至2.8萬PFLOPS；ModelHub沉澱超20萬組「模型×芯片」適配組合，算力調度技術能力持續釋放。

分析人士指出，範式智能上半年正式實現盈利，擺脫持續虧損狀態。API業務同比爆發式增長，證明算力調度、模型服務的基礎設施業務具備極強商業化潛力，Token調用量超6倍增長，反映下遊客戶真實需求爆發，不再只依靠傳統AI平台軟件收入。

國際大行麥格理研報亦指出，當前市場仍然習慣把範式智能當作傳統企業AI軟件公司，低估其AI基礎設施、API高速成長的價值。該行指出，公司已經完成定位躍遷，從企業AI軟件服務商轉向AI基礎設施平台，API業務爆發是重要信號。

整體來看，範式智能今日行情是基本面夯實＋國際大行唱多、估值邏輯重估的共振。但高目標價需要後續季度財報持續驗證API業務擴張與盈利釋放，後續股價能否繼續上行，核心看AI基礎設施業務能否持續放量。

值得一提的是，範式智能作為港股AI賽道核心龍頭，能否入圍第十三屆港股100強候選名單備受市場關注。目前本屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，各賽道企業報名通道同步開放，市場看好公司有望衝擊榜單席位。