「大賣空」Burry清倉阿里巴巴，質疑102億美元配股，股價一度跌逾10%

TradingKey - 阿里巴巴 (9988) 股價週一明顯承壓，港股盤中一度跌逾 10%。

來源：TradingView

知名投資人 Michael Burry 公開表示已經清倉阿里巴巴，轉而增持競爭對手京東。與此同時，阿里巴巴剛剛完成一筆規模達 800 億港元（約 102 億美元）的配股融資，並計劃將募集資金全部投入 AI 能力和基礎設施建設。兩項消息的衝擊之下，市場對阿里高強度 AI 投資能否帶來足夠回報的擔憂進一步升溫。

Burry 因 2008 年金融危機前成功做空美國房地產市場而聞名。最新公開的投資組合調整顯示，他已經將先前持有的阿里巴巴股票全部換成京東，並明確表示，除非阿里股價較當前水準再跌約一半，否則短期內不會重新考慮買進。

Burry 先前原本計劃在未來一兩個月內重新買回大部分阿里巴巴持倉，但隨著公司宣布大規模配股，這一計劃發生變化。他認為，阿里透過發行新股籌集資金投入 AI 的做法並不值得認同，隨著資本不斷流向 AI 領域，公司未來的投入資本報酬率（ROIC）可能繼續下降。

公司此次以每股 112.70 港元的價格發行約 7.1 億股新股，融資規模達到 800 億港元，較先前 123 港元的收盤價折價約 8.4%，成為香港市場規模最大的上市公司配股融資之一。交易所得資金將主要用於增強全棧 AI 能力以及建設相關基礎設施，顯示阿里正在進一步提高 AI 戰略的投入力度。

但市場對於這筆資金能否轉化為更高的獲利回報並不樂觀，原因在於阿里最新季度業績已經提前暴露出 AI 投資帶來的成本壓力。