【IPO追蹤】宇樹科技（688836.SH）重磅上市，90後老闆王興興身家破千億

8月19日，國內人形機器人龍頭宇樹科技（688836.SH）正式登陸上交所科創板，被市場視作A股「人形機器人第一股」。

上市首日股價大幅高開約629%，無漲跌幅限制下，開盤報1100元/股，較150.80元發行價大幅高開，市場交投極度活躍。若以開盤價1100元/股計算，中一簽（500股）賬面浮盈超47萬元，可謂名副其實的「大肉簽」。

據悉，宇樹科技網上發行有效申購戶數約為978.46萬戶，創出科創板新股網上有效申購戶數歷史新高。另外，宇樹科技網上發行最終中簽率僅為0.01809759%，創下科創板歷史新低，成為科創板史上最難中籤的新股。

截至發稿，公司漲幅略有收窄，漲504.69%，報911.87元/股，市值3688億元，對應公司創始人王興興（持股33.36%）身家已突破千億，目前公司成交金額已突破110億元，實際換手率超過42%，資金瘋狂湧入，不少獲利盤亦選擇兌現、落袋為安，市場分歧顯現。

值得一提的是，公司目前動態市盈率超620倍，估值高企。高科技新股上市，短期波動風險巨大，投資者需謹慎應對。

另外，公司業績高速增長但短期利潤承壓。2026年一季度，公司實現營業收入4.23億元，同比增長68.49%；但歸母淨利潤同比下滑47.69%至5001.38萬元，扣非歸母淨利潤同比下滑52.55%至4025.36萬元。核心誘因是持續加碼研發、海內外渠道擴張抬升銷售費用。

本次宇樹科技IPO募集資金總額60.99億元，募投項目聚焦機器人本體、具身智能大模型研發、新產品開發與智能製造基地建設，資金全部投向主業研發與產能擴建。

公司戰略配售陣容豪華，社保基金、DeepSeek、騰訊系產業資本、央企產投平台等多家機構獲配，部分投資主體設置36個月鎖定期，體現產業資金對硬件與AI大模型融合方向的長期看好。

宇樹科技是全球少數實現四足、人形機器人規模化出貨的企業，核心零部件伺服電機、減速器、運動控制算法實現高比例自研，四足機器狗全球市佔率長期領先，人形機器人已經實現商業化銷售，海外收入占比可觀，客戶覆蓋科研院校、B端商用場景。

放眼行業，人形機器人、具身智能處在產業早期。科研、B端示範訂單已經放量，但面向家庭的C端消費機器人尚未迎來大規模爆發；賽道參與者持續增多，國內同行、海外巨頭同步加碼，未來硬件價格戰、技術路線迭代風險客觀存在。行業的核心矛盾在於：技術樣機不斷突破，但大規模商業化場景、成本下降、大模型與本體深度融合仍需要時間驗證。

即便如此，仍有多家機構看好宇樹科技未來發展。

中泰證券指出，宇樹科技成立於2016年，深耕高性能機器人全棧自研，以四足機器人為根基逐步拓展至人形機器人與核心組件，已形成四足＋人形＋組件完整產品矩陣。四足機器人2023-2025年累計銷量超3.3萬台、連續多年全球第一；2025年人形機器人出貨超5500台居全球第一，是當前唯一實現科研教育、商業消費、行業應用全場景批量交付的廠商。創始人王興興通過特別表決權合計控制發行後表決權65.31%，控制權穩固，美團、騰訊、阿里、螞蟻、中國移動等產業資本與紅杉、經緯等頭部機構在列。

該行認為，四足機器人已進入商業化起步階段，巡檢、消防應急率先落地並向工業延伸，據GGII，2030年中國四足銷量有望超77.9萬台、2025-2030年CAGR達68.4%，市場規模有望超160億元。此外，人形機器人仍處技術探索的商業化初期，中短期以科研教育、表演、服務為主，中長期瞄準工業與家庭，據GGII，2030年全球人形市場規模約150億美元、CAGR超56%，中國近380億元、CAGR超61%。機器人行業景氣由運動可用性-模型智能化-量產降本三重驅動；行業形成技術-資金-品牌三重進入壁壘，頭部公司的先發優勢顯著。