【百強透視】金斯瑞生物科技(01548.HK)漲近5%，中期業績有亮點？

8月17日，金斯瑞生物科技（01548.HK）股價震盪走高，截至收盤，該股報26.08港元，漲約4.82%，成交額約15.66億港元。值得一提的是，如果從6月24日算起至今，其股價更是飆升了近140%，表現還要強於藥明康德（02359.HK）、康龍化成（03759.HK）等一些熱門標的。

從消息面來看，金斯瑞生物科技於8月16日晚披露2026年中期業績公告。上半年實現收入4.04億美元，同比增長27.3%；毛利2.07億美元，同比增長48.0%，毛利率提升至51.1%；經調整淨利潤6252.3萬美元，同比大增203.3%。

分業務看，生命科學服務與產品收入3.19億美元，同比增長28.8%，經調整經營利潤9401.8萬美元，同比增長102.8%，是利潤增長的核心引擎；CDMO板塊蓬勃生物收入6111.0萬美元，同比增長34.2%，毛利率由去年同期的1.5%大幅躍升至13.6%，盈利能力拐點清晰；工業合成生物學板塊百斯杰收入3038.7萬美元，毛利率維持42.9%的較高水平。

金斯瑞生物科技是全球領先的生命科學研究服務與產品供應商，業務覆蓋基因合成、多肽合成、蛋白表達、抗體開發、CDMO及合成生物學等多個領域，旗下擁有蓬勃生物（CRDMO）、百斯傑（工業合成生物學）及聯營公司傳奇生物（細胞治療）三大增長曲線。

此次中期業績的核心看點在於利潤增速遠超收入增速--收入增27.3%，經調整利潤卻增203.3%，剪刀差顯著擴大，反映規模效應與業務結構升級共同驅動盈利能力加速釋放。蓬勃生物毛利率從1.5%跳升至13.6%，是超出市場預期的最大亮點，虧損持續收窄，管理層指引2027年有望實現經調整EBITDA轉正，盈利改善趨勢明確。而AI輔助藥物發現（AIDD）業務的加速布局，則為公司注入了更長期的想象空間，管理層預計AIDD訂單將在下半年及未來幾年實現翻倍增長。

同時，金斯瑞生物科技的聯營公司傳奇生物於8月11日披露二季度業績，核心產品CARVYKTI實現銷售收入6.57億美元，並首次實現單季度盈利3320萬美元，大幅好於市場預期。金斯瑞持有傳奇生物超過45%的股權，傳奇生物業績增長是金斯瑞生物科技中長期價值重估的重要變量。

據悉，第十三屆「港股100強」評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動，金斯瑞生物科技具備生命科學與生物科技賽道參評的特色優勢，公司是國內基因合成與CRO領域的全球級服務商，業務布局覆蓋藥物發現全鏈條，聯營公司傳奇生物在CAR-T細胞治療領域占據全球一線地位，今年以來業績持續超預期、經調整利潤增速顯著快於收入增速，契合港股100強對科技成長與細分賽道龍頭的評估維度，有望進入到相關榜單候選名單中，但其短板可能會影響其取得靠前排名。

短板方面，公司報表層面仍處淨虧損狀態，盈利質量需要更多季度驗證；傳奇生物作為聯營公司，其業績波動增加了盈利預測的不確定性。後續需要持續跟蹤生命科學業務的利潤率趨勢、AIDD業務商業化落地節奏、蓬勃生物CRDMO產能爬坡，以及傳奇生物CARVYKTI的銷售放量與新適應症拓展，評判企業中長期成長成色。