【百強透視】深圳國際（00152.HK）業績暴雷？股價跳空大跌超12%

8月10日截至發稿，深圳國際（00152.HK）跳空大跌12.43%，報4.965港元，市值121.7億港元，沽空盤明顯增多，資金避險出逃意願突出。

公司於8月7日晚間在港交所刊發盈警，根據未經審核內部賬目測算，2026年上半年公司股東應占虧損區間1.9億至2.4億港元，對比2025年同期歸母淨利潤4.9億港元，業績直接由盈轉虧，盈利落差超6億港元，大幅低於機構此前一致預期。

公告梳理三大虧損核心來源：

其一，全國多處物流投資物業受倉儲租金下行影響，產生大額公允價值賬面損失；

其二，集團核心聯營企業經營轉弱，當期由盈轉虧，投資收益大幅萎縮；

其三，去年同期存在物流REITs資產處置、土地整備等大額一次性收益托底利潤，2026年上半年無同類非經常性收益加持，進一步放大盈利缺口。

公司同步提及，本次虧損多為賬面公允價值波動所致，集團經營性現金流保持穩定，日常運營與財務結構無實質惡化，但資金更看重當期盈利大幅下滑的利空，短期拋售情緒集中釋放。

公司作為深圳國資旗下核心紅籌平台，業務覆蓋倉儲物流園區、收費公路、港口運營、土地綜合開發等板塊，收費公路板塊常年提供穩定現金流，高標倉物流園區原本是集團中長期核心增長主線。

但近兩年倉儲行業供需格局持續惡化，國內各地新增高標倉供給集中釋放，製造業、跨境電商倉儲需求修復節奏不及預期，園區出租率、租金水平同步走弱。

深圳國際手握大量物流物業，部分新建園區尚處培育階段，折舊、財務成本持續消耗利潤，物流板塊早已承壓。同時公司過往利潤依賴資產證券化、土地出讓等一次性收益，經營性主業盈利厚度不足，一旦失去非經常性收益緩衝，疊加物業減值計提，業績易出現大幅波動，盈利結構穩定性短板暴露。

有分析指出，本次股價重挫核心驅動為超預期中期預虧，疊加物流產業地產下行周期、盈利結構缺陷集中暴露。公司雖具備穩健經營性現金流、低估值等中長期支撐邏輯，但短期業績利空壓制市場情緒，股價修復需要倉儲行業周期回暖、資產減值壓力緩解雙重信號同步落地。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，報名通道同步開放。深圳國際過往憑藉穩定經營業績、持續分紅錶現，多次成功入選往屆港股100強相關榜單，是大灣區基建物流賽道代表性國資上市平台。

但現如今，上半年預虧、物業資產公允價值減值、主業盈利波動等多重因素影響，公司今年綜合評分或將承壓，想要再度入圍本屆百強並取得靠前排名存在不小挑戰，後續全年業績修復、物流板塊周期回暖的實際表現，將成為影響其榜單名次的核心變量，市場可持續跟蹤公司後續經營改善情況與本屆百強評選最終結果。