【財經縱覽】：美國7月非農大爆冷！黃金反彈逼近4400，美元受阻100關口，標普500續創歷史新高

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上周五（8月7日）在非農數據意外疲軟疊加中東局勢緩和雙重利好推動下，交易員迅速下調對聯准會下半年加息的押注，市場風險偏好大幅回升。VIX恐慌指數降至14.77，創近七個月來新低。黃金更一舉突破4300美元關口至4371美元，創逾一個半月新高，標普500續創歷史新高。美國7月非農就業職位減少2.3萬個；遠不及市場預期增加8萬個。5月和6月非農就業數據合計下修10.3萬人，凸顯勞動力市場降溫。不過，美國7月失業率從前值4.2%下降至4.1%，但主要因勞動力減少。美國的勞動力參與率為61.4%，降至2021年2月來的最低水準。

總體而言，7月轉負的非農數據、勞動參與率與薪資增速持續下滑，均表明就業市場韌性鬆動。與此同時，在美日近期聯手干預匯市、穩定日元背景下，美債市場遭遇大規模拋售的風險下降。地緣局勢方面，路透引述來自美國官員的消息指，伊朗與阿曼之間的談判已取得進展，這可能使荷姆茲海峽很快重新開放。伊朗則強調若美國不改變其行為，荷姆茲海峽將保持關閉。

筆者提醒，紐約聯儲銀行上周五（8月7日）發布的最新調查結果顯示，7月中東戰爭局勢動盪，能源價格持續高企，但通脹預期仍保持穩定，這或凸顯中東局勢對市場影響力有所下降。投資者後續或聚焦週三（8月12日）公佈的美國CPI數據表現以尋找聯准會後續貨幣政策路徑的線索。若通脹數據進一步繼續回落，基於通脹與就業的雙重目標考慮，聯准會年內降息預期有望被進一步削弱，甚至引導市場轉向降息預期，這料將提振全球風險資產及黃金表現。

美股三大指數普遍上漲，道指升0.28%；標指上揚0.62%；納指漲1.3%；費半指數上揚2.56%；中國金龍指數反彈0.77%。歐股收市全線向上，英、法及德股份別升0.31%、0.17%及0.69%。熱門股方面，SpaceX股價炒高15.8%，輝達及特斯拉分別升2.3%和2.8%，英特爾攀升1.8%，亞馬遜進賬0.8%；Palantir急漲10.3%；Salesforce收市躍高3.2%。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲。道指漲0.28%，標普500指數漲0.62%，納指漲1.3%。

歐股：歐洲股市普遍上漲。德國DAX 30指數漲0.69%。法國CAC 40指數漲0.17%。英國富時100指數漲0.31%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.65%，較上一交易日下跌2個基點。

商品：黃金漲2.39%，報4341.5美元。WTI原油跌1.47%，報77.0美元。

外匯：美元指數跌0.36%，報99.6。美元/日圓跌0.41%，歐元/美元漲0.29%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌0.11%，目前報64839美元。以太幣24小時內漲0.13%，目前報1916.5美元。

港股：恒指夜市期指收報25790點，升127點，較昨日恒指收市25668點，高水122點，成交11622張。國指夜市期指收報8591點，較昨日國指收市高水59點。

宏觀要聞

美國7月非農職位意外減少2.3萬個

美國勞工部公佈，7月非農就業職位減少2.3萬個，市場預期增加8萬個；美國7月失業率為4.1%，預期為4.2%。美國7月私人部門職位增加3萬個，市場預期增加7.8萬個；製造業職位增加5000個，預期為增加4000個；政府部門職位減少5.3萬個。期內，平均時薪按月增加0.1%，市場預期增長0.3%；每週平均工時為34.3小時，符合市場預期。

美國財長貝森特在社交媒體上發文表示，今天公佈的就業報告低估了實體經濟的潛在實力。貝萊德全球固定收益部門首席投資長裏德（Rick Rieder）卻提出截然不同的看法，認為就業疲軟背後真正的驅動力，其實是人工智慧（AI）帶動的生產力革命，正從根本上重塑勞動市場的運作方式。他強調，投資人與政策制定者不應再機械式地將就業數字疲弱等同於整體經濟走弱。

裏德分析，AI 技術大舉滲透職場、企業對營運效率的極致追求，加上移民數量大幅萎縮導致可用勞動力縮減，三股力量正在同時發酵，使得非農就業數字作為經濟景氣指標的參考價值大打折扣。

伊朗官員稱已與阿曼就荷姆茲海峽通行問題明確總體框架

伊朗議會國家安全與外交政策委員會發言人哈桑·卡什卡維表示，伊朗與阿曼已明確荷姆茲海峽航運相關的諒解備忘錄的總體框架，最終文本及具體細節將於近期對外公佈。8月6日，伊朗方面公開擬議的荷姆茲海峽戰略管理方案初步文本細節，內容包括禁止敵對方面通過海峽等，違反規定者將被處以最高達貨物價值20%的罰款。伊朗近期多次強調，荷姆茲海峽相關安排應僅由伊朗和阿曼協商決定，絕不接受任何外部勢力介入。而美國總統川普6日表示，美方正參與有關荷姆茲海峽的談判。

川普推進罷免聯准會理事庫克，以「嚴重失職」為由正式啟動罷免程式

據報導，消息人士稱，川普正在推進罷免聯准會理事麗莎·庫克的行動。熟悉相關信件的消息人士透露，白宮本周致信庫克稱，川普「正在考慮」解除她在聯准會理事會中的職務，並要求她在三周內回應相關指控。這一行動是在6月最高法院裁決之後展開的，該裁決維持了針對總統試圖罷免聯准會成員的限制。

川普在裁決後表示將「立即採取適當行動」解除庫克職務。川普似乎本周兌現了這一承諾，基於尚未經法庭審理的抵押貸款欺詐指控，以「嚴重失職」為由正式啟動了罷免程式。這封信由白宮副幕僚長丹·斯卡維諾簽署，他認為，即使這些指控不構成犯罪，庫克的行為也屬於失職。庫克的律師洛厄爾發表聲明稱：「這些指控毫無根據，我們將挑戰這一最新藉口。」

紐約聯儲調查：美國消費者對就業和通脹的前景變得更加樂觀

紐約聯儲週五發佈的一項調查顯示，美國人在7月份對就業市場的整體預期有所改善，同時對未來通脹的預期也有所下降。調查顯示，如果失業，受訪者認為自己能夠找到新工作的概率升至46.2%，為今年以來最高水準。這一改善在高中學歷或以下人群，以及家庭年收入低於5萬美元的人群中最為明顯。與此同時，消費者對未來一年通脹率的預期從此前的3.7%小幅降至3.6%。而對於未來三年和五年的通脹預期，則分別維持在3.3%和3%不變。不過消費者仍然對整體勞動力市場狀況感到擔憂。預計未來一年失業率將上升的平均概率有所上升。這一上升趨勢在各年齡段和收入群體中普遍存在。受訪者認為未來一年內失去工作的可能性也略有上升，但仍低於12個月平均值。

貝萊德：非常不願承擔長期債券風險

鑑於較長天期的政府債券容易受地緣政治和全球財政風險帶來的波動影響，全球最大資產經理貝萊德(BlackRock)正避免投資相關債券。

貝萊德歐洲、中東和非洲地區(EMEA)全球固定收益主管James Turner接受外電訪問表示，目前非常不願意承受較長天期債券，因這是主權債孳息率曲線中一個波動劇烈的區域。儘管美國干預日圓時是賣出歐羅而非美元，但Turner認為，這個決定不太可能對歐洲政府債券產生影響，反映在世界範圍內各國大致上變得不那麼合作了。這會繼續促使貝萊德對長期債券採取頗為謹慎的態度。對於短期債券，Turner稱，目前較短期的政府債券孳息率不錯，對此感到滿意。但貝萊德並不想承擔期限溢價風險，因為持續看到地緣政治風險以及長債的不確定性。

全球公司要聞

SpaceX收市彈逾15%，看好Terafab晶片廠前景

全球首富馬斯克(Elon Musk)旗下太空探索公司SpaceX，週五股價收市急彈15.8%，報133.11美元。SpaceX較早前表示，公司將與特斯拉(Tesla)合作，初期投資168億美元，在美國得克薩斯州格賴姆斯縣(Grimes County)與建Terafab晶片設施。消息刺激SpaceX股價攀升。

太空金融公司Mach33 Financial行政總裁Aaron Burnett表示，即使SpaceX的人工智慧(AI)計劃遭遇重大延誤，其雄心壯志仍可能帶來驚人的長期價值，與特斯拉的潛在合併也具有戰略意義。華爾街研究公司Argus Research將SpaceX股票投資評級，從「持有」上調至「買入」，目標價為160美元。摩根士丹利則重申300美元的目標價，理由是SpaceX第二季經營收入和盈利強勁。

OpenAI暫停新模型Astra開發，擔憂其具備關鍵網路攻擊能力

據報導，OpenAI表示，不能排除其即將推出的模型Astra具備關鍵性網路能力，這促使OpenAI擴大安全測試範圍，並暫停不符合更嚴格安全要求的內部活動。這是人工智慧模型網路能力快速提升的最新跡象。OpenAI表示，在對即將推出的模型之一Astra進行內部評估後，“我們無法排除其具備關鍵性網路能力”。在發佈Astra之前，OpenAI將擴大針對該模型的測試和安全措施，並按照公司2023年首次發佈的“準備框架”要求，放緩Astra的開發進程，直到建立適當的安全防護措施。OpenAI還表示，Astra並未參與Hugging Face漏洞攻擊事件。這可能是首個人工智能前沿實驗室因網路安全擔憂而承諾放緩自身AI模型開發進程的案例。

今日重要事件

日本央行公佈7月貨幣政策會議審議委員意見摘要

歐元區8月Sentix投資者信心指數

美國7月諮商會就業趨勢指數

美國8月10日6個月期國債競拍-總金額