鎧俠季度利潤大增但營收低於預期，預計記憶體晶片支持第二財季業績成長

TradingKey - 日本 NAND 快閃記憶體製造商鎧俠週五公布 2026 會計年度第一季財報，在 AI 資料中心需求推動下，公司獲利大幅成長，但略低於市場預期的 1.37 兆日圓，且第二季獲利指引預估營業利益為 1.89 兆日圓，低於彭博共識預期的 1.95 兆日圓。不過，公司預估 NAND 快閃記憶體價格將在第二季持續上漲，顯示記憶體產業景氣循環仍有望延續至第三季。

財報顯示，截至 6 月底的第一季，鎧俠營收達 1.77 兆日圓（約 110.6 億美元），年增逾 4 倍，但略低於市場預期的約 1.84 兆日圓；營業利益達 1.27 兆日圓，較去年同期大幅成長，淨利升至 8422 億日圓，獲利表現遠超去年同期，反映 NAND 價格上漲及 AI 伺服器需求持續釋放，對公司業績形成明顯支撐。

展望下一季度，鎧俠預估營收將進一步增至 2.39 兆日圓，營業利益達到 1.89 兆日圓。雖然此獲利指引略低於市場預期，但公司預估第二季 NAND 快閃記憶體平均銷售價格將持續上漲，並指出大型雲端服務廠商持續擴建 AI 資料中心，企業級 SSD 需求依然強勁，將持續改善產品組合和獲利能力。

鎧俠表示，目前全球 NAND 市場仍處於供需偏緊狀態。一方面， AI 訓練和推理對高容量企業級 SSD 需求持續成長；另一方面，主要記憶體廠商過去兩年持續控制資本支出，新增產能釋放有限，使產業庫存維持在較低水準。公司預估，在 AI 伺服器需求持續擴張以及供應成長保持克制的背景下， NAND 價格有望在第二季持續上漲，並為第三季業績提供支撐。

法人對鎧俠後市仍保持樂觀。野村證券先前將公司目標價上調至 12.6 萬日圓，並維持「買進」評級，認為 AI 驅動下的企業級儲存需求仍處於快速成長階段， NAND 價格漲幅有望持續超過先前預期。市場也普遍認為，若全球雲端服務供應商持續擴大 AI 資本支出，記憶體晶片產業景氣循環有望延續至 2026 年下半年。

鎧俠股價走勢圖，來源：TradingView

股價方面，鎧俠股價在財報公布前已受到全球記憶體晶片類股上漲帶動， 7 月 31 日盤中一度觸及漲停，最終收漲 17.72%，報 4.65 萬日圓。分析人士認為，若後續 NAND 價格持續上漲並兌現公司財測指引，鎧俠股價仍有望獲得進一步支撐。