【百強透視】母公司中國分部業績大增！津上機床(01651.HK)卻上演殺跌行情

7月30日，精密機床龍頭津上機床(01651.HK)上演典型利好兌現反向殺跌行情，全天高開低走，截至收盤報47.52港元/股，跌幅7.91%。

消息面上，津上機床披露控股股東日本津上（Tsugami Corporation）截至2026年6月30日止三個月季度經營數據。報告顯示，集團中國分部經營大幅高增：當期分部收入達380.13億日元，同比提升41.4%；分部經營溢利115.53億日元，同比大增50.1%。下游光模塊、人形機器人、液冷零部件設備訂單持續放量。

津上機床是國內人形機器人、算力硬件上遊核心精密設備供應商，核心產品高精度數控走心機，主要供給光模塊殼體、機器人軸類、液冷結構件廠商，高端機型壁壘顯著，是AI硬件產業鏈上遊稀缺精密製造標的。

二級市場上，該股此前已充分提前交易AI設備景氣預期，2025年6月末至2026年6月末期間，股價迎來了一波持續飆升，盤面積累大量浮盈籌碼，為本輪財報落地後的集中拋售埋下伏筆。

儘管本次母公司季度經營數據全面向好，但津上機床大幅收跌，市場核心分歧集中在三點：

第一，行業增長預期提前透支。過去一年股價已經完整定價AI產業鏈長期擴張紅利。此次資金借母公司業績利好，集中兌現前期獲利籌碼。這是典型「買預期、賣事實」交易行為；

第二，海外客戶資本開支節奏分化，下半年自動化設備採購力度存在邊際走弱的隱憂，三季度國內設備招標規模存在不確定性，訂單增速或階段性放緩；

第三，國內本土精密機床廠商持續突破中低端產品市場，行業產能持續擴張，中長期產品價格競爭加劇，壓製公司毛利率上行空間。

中長期來看，AI服務器、人形機器人產業長期擴產邏輯並未發生改變，高端精密走心機加工精度短期難以被替代。公司持續加大國內生產基地擴產投入，同步研發超高附加值特種加工設備，通過產品升級對沖中低端市場價格內捲風險，綁定頭部算力、自動化製造客戶鎖定長期穩定訂單。

有分析表示，津上機床本次業績利好反而下跌，反映市場短期情緒轉向謹慎，後續股價能否企穩，關鍵觀察國內硬件廠商新增設備招標訂單規模。

另值得關注的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作穩步推進。榜單綜合盈利增速、技術壁壘、賽道景氣度、二級市場表現篩選高端製造優質標的。對於津上機床而言，其AI硬件長期成長底座穩固，或有希望衝擊第十三屆港股100強行列。