SG 晨間簡報 | SOX 指數進入熊市，納斯達克創下數月以來最差周表現

週末總結

路透社週五報道，臺積電要求主要供應商推遲高端芯片製造設備的發貨，這是人工智能資本支出可能放緩的第一個明顯跡象。中國人工智能初創公司 Moonshot 推出了 Kimi K3，稱其爲全球最強大的開放式人工智能模型，這加劇了人們對更便宜的替代品可能削弱西方人工智能基礎設施支出的擔憂。SOX 指數自 6 月創下紀錄以來已下跌超過 20%，進入技術性熊市。美國對伊朗的橋樑和機場進行了打擊；德黑蘭則襲擊了科威特的一座海水淡化廠。布倫特原油上漲超過 4%，達到一個月來的最高點。

美國隔夜市場（週五收盤）

標準普爾 500 指數下跌 1.01%，報 7457.69 點，納斯達克下跌 1.40%，報 25520.24 點，道瓊斯指數下跌 406.55 點（-0.77%），報 52146.42 點。三大指數均錄得周度虧損：標準普爾-1.6%，納斯達克-2.9%，道瓊斯-0.9%。SMH 半導體 ETF 週五單日下跌超過 4%，本週累計下跌約 9%——這是四周內的第三次周度下跌。應用材料、Lam Research、英特爾、KLA 和 ARM 均下跌約 4%。英偉達下跌 1.4%，使蘋果短暫超越其成爲全球最有價值的公司。VIX 指數攀升至 18.03。儘管芯片行業遭遇重創，標準普爾 500 等權重指數在過去一個月基本持平，確認損害仍集中在半導體行業，而非廣泛市場。

主要動向

Netflix (NFLX) -7% — Netflix 下跌 7.26%，報 68.95 美元，此前預測第三季度業績低於華爾街預期。該股在週四的盤後交易中暴跌 9%，但在週五收盤時部分回升。業績不佳對通信服務行業造成壓力，該行業下跌 2.4%。

SpaceX (SPCX) -5% — SpaceX 下跌 5.43%，報 123.99 美元，現已低於其 135 美元的 IPO 價格 8%。該股自 IPO 後峯值約 2.7 萬億美元以來已損失超過 1 萬億美元。空頭賣家持有近三分之一的公開流通股。

道瓊斯：Travelers +9% / 可口可樂 -4% — 道瓊斯的分化非常明顯。Travelers 因強勁的業績上漲 9.22%，報 368.98 美元，而可口可樂下跌 3.96%，報 81.56 美元，IBM 下跌 3.1%，高盛下跌 2.7%。道瓊斯內部贏家和輸家的輪換繼續推動指數波動。

新加坡交易所預覽

STI 指數接近 5070 點，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。SOX 指數在從峯值下跌超過 20% 後進入熊市區域，對 Venture Corp 和本地半導體情緒構成重大負面影響。然而，等權重的標準普爾指數持平，表明整體經濟仍然健康。週五油價上漲 4% 對新加坡的進口成本構成壓力。本週的 ASML 和特斯拉財報將檢驗芯片修正是否穩定或進一步加深。

亞洲盤前市場

黃金收於 4017 美元，白銀收於 55.70 美元，均因避險需求而上漲。VIX 指數在 18，創下超過一週以來的最高點。臺積電報告要求推遲設備發貨是亞洲半導體公司最重要的發展——如果得到確認，這表明這家代工巨頭儘管創下了紀錄收益，仍在更謹慎地管理產能。

本週美國財報和經濟日曆

今天（週一）沒有重大數據或財報。

下週聚焦：ASML（星期三）和特斯拉（星期四） — ASML 在兩週前上調了 2026 年的指引，但自那以來股價下跌，因爲市場質疑設備支出的可持續性。如果 ASML 確認訂單增強，SOX 熊市可能會找到底部。特斯拉將在星期四發佈財報——交付數字超出預期，但由於電池和內存成本上升，利潤率仍然承壓。

還有一件事

SOX 指數自峯值下跌 20%——技術上進入熊市——但年初至今仍上漲 65%。問題在於這是否是 2000 年那種（SOX 在兩年內下跌 80%）還是 2018 年那種（下跌 25%，然後翻倍）。每一個基本面信號都表明需求正在激增。臺積電要求供應商推遲設備發貨是這一理論的第一個裂縫。本週的 ASML 和特斯拉將告訴我們哪一方是正確的。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。