SG 晨報 | SOX 指數下跌 5%，油價飆升 9%，特朗普重新實施霍爾木茲海峽封鎖；今日關注 CPI 和銀行業動態

美國隔夜市場

納斯達克指數下跌 1.55%，報 25,873.18 點，標準普爾 500 指數下跌 0.79%，報 7,515.34 點，道瓊斯工業平均指數下滑 0.26%，報 52,498.64 點。本次交易受到兩大因素的影響。首先，受韓國驅動的芯片暴跌持續：SK 海力士在美國上市的 ADR 在第二個交易日暴跌 9.3%，跌至接近其 149 美元 IPO 價格的幾美元之內，此前首爾股市因一份質疑季度利潤預估的券商報告暴跌 15.37%——這是該公司歷史上最糟糕的一天。KOSPI 指數下跌 5.5%，觸發了今年第 35 次熔斷。其次，特朗普在 Truth Social 上發佈消息稱他將恢復 “伊朗封鎖”，並表示美國將作爲 “霍爾木茲海峽的守護者”，對所有通過該水道運輸的貨物收取 20% 的通行費。油價大幅上漲約 9%：WTI 原油價格飆升至 78.09 美元，布倫特原油價格升至 83.15 美元——這是自戰爭開始以來的最大單日漲幅。芯片指數下跌 4.78%，而軟件 ETF 上漲 0.37%，延續了硬件與軟件之間的分歧。

主要動向

SK 海力士 ADR (SKHY) -9% — SK 海力士的納斯達克 ADR 下跌 9.3%，幾乎抹去了週五 13% 的 IPO 首日漲幅。這筆 265 億美元的 IPO——是美國曆史上外國公司最大的一筆——現在相較於上週的狂熱已處於虧損狀態。彭博社指出，這一下降 “突顯了投資者對繁榮過度擴張的擔憂。” 一份質疑 SK 海力士季度預估的券商報告引發了首爾的崩盤，並波及到美國市場。

內存/芯片：SanDisk -12%，ARM -8%，AMD -4% — SanDisk 暴跌超過 12%，其修正幅度已達到近期高點的約 35%。ARM 下跌近 8%，AMD 下跌 4.21%，Nvidia 下滑 3.52%。美光盤中一度下跌 7%。SOX 在過去兩週劇烈波動，抹去了第二季度 88% 反彈的顯著部分。

油價上漲 9%：WTI 78 美元，布倫特 83 美元 — 特朗普恢復封鎖使原油價格飆升至自 7 月初以來的高位。20% 的通行費公告爲霍爾木茲海峽的運輸增加了新的結構性成本。能源股上漲，而其他市場則下跌。時機——在 CPI 發佈前一天——對通脹預期來說再糟糕不過了。

新加坡交易所預覽

STI 指數接近 5,070 點，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。油價飆升 9% 至 83 美元，對新加坡這個依賴進口的經濟構成了重大阻力，逆轉了數週以來能源成本的下降。芯片拋售對 Venture Corp 施加壓力。今晚的 CPI 和銀行財報將主導市場情緒：如果儘管油價上漲 CPI 數據仍然溫和，將非常利好；而如果 CPI 數據高企加上特朗普的新封鎖，可能會引發更廣泛的風險規避。

亞洲盤前市場

布倫特油價在 83 美元，WTI 在 78 美元，標誌着自 6 月諒解備忘錄簽署以來的最大逆轉。20% 的霍爾木茲通行費是一個新的變量，任何模型都未對此進行定價。黃金跌至約 4,016 美元，10 年期國債收益率上升至 4.60%。市場在 CPI 日進入時，油價比一週前上漲了 15%——這一戲劇性的變化使得去通脹敘事變得複雜。

今日：第三季度超級日

數據聚焦：6 月 CPI — 5 月 CPI 爲 4.2%，油價平均約爲 95 美元。6 月油價在本週飆升之前平均約爲 72 美元。如果數據捕捉到 6 月中旬的和平折扣，CPI 可能降至 4% 以下——這是一個里程碑。但特朗普恢復封鎖意味着任何緩解都是暫時的：如果布倫特油價保持在 80 美元以上，7 月 CPI 將重新加速。五家銀行的財報將揭示加息擔憂是否轉化爲信貸緊縮，或者儘管收益率超過 4.5%，貸款需求是否依然健康。

還有一件事

特朗普在 CPI 發佈前一天恢復封鎖，可能是糟糕的時機或故意爲之。如果 6 月 CPI 在舊油價數據的基礎上降至 4% 以下，市場將上漲——但這一反彈將立即受到 83 美元布倫特油價和 20% 霍爾木茲通行費的限制，這將使 7 月通脹再次上升。市場被困在向後看的數據（良好）和向前看的政策（不利）之間。今晚的 CPI 數據已經過時。真正的通脹故事正在 Truth Social 上書寫。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。