【IPO追蹤】鼎泰高科（01377.HK）上市首日微漲，前景如何？

7月9日，PCB精密製造龍頭鼎泰高科（01377.HK）正式掛牌港交所主板，完成「A＋H」資本市場布局。與此同時，該股分別被納入滬港通、深港通下港股通標的證券名單，兩項調整均自7月9日起生效。

上市首日，公司股價開盤報330港元/股，較380港元發行價低開13.16%，隨後震盪回升，截至發稿，報384港元/股，微漲1.05%。

本次IPO全球合計發售1263.20萬股H股，最終發售價定為每股380港元，扣除上市相關開支後，募資淨額約46.65億港元。本次募資用途：67.5%用於推進全球產能布局與業務拓展，10%投向前沿技術研發，10%用於產業鏈戰略收購投資，2.5%建設全域數智化運營體系，剩餘10%補充日常營運資金。

在招股階段，香港公開發售獲354.64倍超額認購，最終股份占比9.52%；國際配售獲24.5倍認購，共227名機構承配人參與，股份占比82.79%。

在招股階段，不含海外僱員預留的香港公開發售部分獲354.64倍超額認購，該部分股份占全球發售總額9.52%；不含中國僱員預留的國際配售部分獲24.5倍認購，對應227名機構承配人參與，該部分股份占全球發售總額82.79%。

值得一提的是，鼎泰高科基石陣容十分亮眼，勝宏科技、HHLR、建滔投資、易方達、泰康人壽等產業資本與頭部機構合計認購超4成份額，彰顯對公司長期價值的認可。

作為全球最大的PCB鑽針供應商，鼎泰高科是電子製造上游的隱形冠軍。其產品深度覆蓋AI服務器、具身機器人、半導體、高端裝備製造、智能汽車等高景氣賽道，同時全面覆蓋消費電子、通信設備、工業控制等傳統優勢產業,終端市場布局多元且極具成長性。公司客戶資源覆蓋廣泛,2025年合作全球70餘家PCB百強企業，全球前十PCB廠商中合作9家，深度綁定頭部算力與汽車電子產業鏈。

根據弗若斯特沙利文數據，按銷量統計，公司2023-2025年連續三年穩居全球第一，市場份額從26.5%持續攀升至29.2%；按銷售收入計，2025年以22.9%的份額重回全球榜首。

財務表現強勁，鼎泰高科業績高速增長。2023-2025年公司營收從12.95億元逐年增長至20.84億元；同期，利潤從2.19億元逐年增長至4.32億元，2025年同比增長89.9%；綜合毛利率從35.1%提升至40.4%，盈利能力持續增強，經營現金流表現穩健。

2026年一季度，鼎泰高科業績漲勢延續。根據A股公告，鼎泰高科收入8.14億元，同比大增92.3%；同期歸母淨利潤為2.61億元，同比暴增259.00%。

業內分析認為，首日股價低開，一定程度反映市場對AH溢價與發行估值的博弈。長期來看，AI算力與汽車電子帶動高端PCB需求持續擴容，鼎泰高科作為上游刀具龍頭有望充分受益；疊加本次募資助力產能擴張與技術迭代，其全球龍頭地位將進一步鞏固，後續業績兌現情況值得持續關注。