長飛光纖光纜（06869.HK）連續回調，AI情緒擾動不改長期景氣

7月7日，長飛光纖光纜（06869.HK）收盤下跌7.76%，報158.2港元，市值1310億港元。公司近期延續調整態勢，前期累積漲幅大幅回吐，板塊資金避險情緒升溫。

本輪持續下跌並非基本面發生實質惡化，而是多重市場擔憂集中發酵、獲利盤集中兌現共同作用的結果。

盤面調整首先源於AI情緒降溫。近期海外科技巨頭傳出產業鏈利空傳聞，市場滋生AI資本開支放緩的擔憂。儘管當前暫無明確數據證明算力投入收縮，但資金提前博弈預期，光纖作為AI數據中心底層傳輸核心基礎設施，成為資金減持對象。疊加長飛光纖光纜此前依託AI算力邏輯走出大幅上漲行情，累計漲幅可觀，估值處於高位區間，獲利資金集中兌現，進一步放大調整幅度。

行業層面，兩大擔憂壓製板塊信心。其一，光纖近期價格上行節奏放緩，引發景氣見頂猜忌；其二，供給端的情緒擾動：大族激光(002008.SZ)、合盛硅業(603260.SH)等企業相繼拋出擴產計劃，部分投資者復盤上一輪光纖行業產能過剩、價格暴跌周期，擔憂遠期供給放量後行業重回價格戰，加劇短期拋售壓力。

不過行業基本面依舊具備支撐。供給端核心瓶頸並未解除，光棒作為光纖上遊核心原材料，擴產周期相對較長、工藝壁壘較高，短期新增有效供給有限，行業整體供給仍偏緊。需求端AI算力建設的長期增量邏輯未變，海內外互聯網、雲計算巨頭持續加碼智算中心布局，高速光纖採購需求保持旺盛，持續托底行業訂單規模。

針對市場分歧，瑞銀最新報告認為，此輪光纖板塊回調由短期恐慌情緒主導，並非行業基本面轉弱，AI帶動的光纖超級景氣周期尚未終結。全球數據中心擴建帶來的光纖增量具備持續性，長飛光纖作為全球光纖龍頭，訂單與盈利仍存在上修空間，短期下跌更多屬於高景氣行情下的估值消化。

有分析指出，短期來看，AI板塊情緒波動仍會壓製股價表現，長飛光纖光纜的波動風險不容忽視。中長期維度來看，光棒產能剛性約束、算力基礎設施持續投入將支撐行業量價中樞，後續可重點跟蹤海外雲廠商光纖採購訂單、光棒產能投放節奏，驗證行業景氣持續性。

值得注意的是，長飛光纖光纜是港股百強系列個股，公司在此前2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，摘得「科技榜單20強」的殊榮。

目前，第十三屆港股100強評選活動正籌備中，長飛光纖光纜或具備再度入選的實力，投資者且拭目以待。