匈牙利福林：通脹走軟支持更多降息 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的Frantisek Taborsky指出，匈牙利通脹率降至1.7%，低於市場和匈牙利國家銀行（NBH）的預測，鞏固了7月和8月的降息預期。市場預計將有約150個基點的寬鬆，終端利率為4.50%，並有進一步降息的空間。他認為利率對外匯的影響有限，預計歐元/匈牙利福林將在350–356區間內波動，同時福林將受益於夏季套息需求。

更多匈牙利國家銀行寬鬆政策，福林保持穩定

"匈牙利通脹率從1.8%進一步下降至1.7%，低於市場預期。這也低於匈牙利國家銀行6月通脹報告中的預測（2.0%）。因此，這將鞏固7月和8月的降息。"

"基於昨日的定價，市場預計約有150個基點的寬鬆，終端利率為4.50%，與我們的預測一致，假設BUBOR在週期末仍高於政策利率。"

"雖然與全球相比這看起來幅度較大，但相較於2024年，我們認為市場仍有空間定價至少一次額外的降息。當前條件比兩年前更為有利，因此我們預計溫和的通脹路徑將推動市場進一步定價更多寬鬆。"

"這在機械上應對外匯產生負面影響。然而，我們認為利率差目前對歐元/匈牙利福林的影響有限，市場更多關注國內政治和歐元採納的故事。"

"短期內，隨著更多降息被定價，福林可能會承壓，但中期內我們預計歐元/匈牙利福林將在當前的350-356區間內穩定。同時，福林可能繼續受益於夏季套息需求。"

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