【IPO追蹤】單日股價反彈超19%，博泰車聯(02889.HK)利空出盡？

3月31日，博泰車聯(02889.HK)午後突然放量拉升，一度漲逾36.96%；截至收盤，該股漲幅為19.43%，報120.5港元/股。

博泰車聯於2025年9月30日登陸港交所，上市後股價走出「過山車」般的行情。

該股於2025年11月中旬至2026年2月下旬，一路攀升，最高觸及288.8港元，區間累計漲幅近70%；但隨後該股急轉直下，持續進入回調通道，於3月30日一度下探至96港元低點，較高點累計跌幅超66%，直接腰斬。

下行期間，解禁被市場提及最大負面壓力。市場對3月30日基石投資者6個月禁售期到期的強烈擔憂。解禁減持預期持續壓製估值，即便3月9日該股被納入港股通，也未能扭轉頹勢。

然而，就在禁售期到期當日（3月30日），博泰車聯連發3份公告--「延長禁售＋股權激勵＋業績」，極大提振了市場信心。

博泰車聯披露的自願性公告顯示，基石投資者Horizon Together Holding Ltd.與Huangshan SP 基於對公司未來前景及長期價值的堅定信心，主動將股份禁售期從6個月延長至18個月。同日，公司董事會決議建議採納H股股份激勵計劃。

有分析指出，博泰車聯「延長禁售＋股權激勵」這套組合拳，直接打消了「解禁即減持」的恐慌，同時也向市場傳遞了產業資本與管理層「看好公司長期發展、願意與公司共成長」的強烈信號，是股價反彈的核心催化劑。

基本面上，3月30日，博泰車聯上市後首份財報出爐，公司出貨量、營收穩健增長，這一表現亦為股價的反彈提供了實質支撐。

數據顯示，2025年，公司實現收入35.1億元，同比增加37.26%；但虧損同比擴大102.23%至10.94億元；經調整淨虧損為2.40億元，同比收窄32%。

作為國內智能座艙解決方案龍頭，博泰車聯收入高增，主要來自交付量的快速放量。2025年，公司智能座艙域控制器交付量達130萬台，同比增長超40%；對應智能座艙解決方案收入34.13億元，同比增長39.81%，占總營收比重達97.3%。

與此同時，公司以AI為核心戰略方向，持續加大在AI大模型端側部署、多模態交互、AI Agent等領域的研發投入，並深化艙駕一體、具身智能等前沿技術探索。2025年，公司AI軟件及雲端智能服務收入約9510萬元，已形成第二成長曲線。

有機構認為，長遠來看，作為中國智能座艙解決方案領軍廠商，博泰車聯憑藉高端SoC平台先發優勢、鴻蒙生態稀缺卡位，以及海外市場突破，未來幾年有望實現收入高增與盈利改善共振。