績後股價大跌！利潤由盈轉虧，匯量科技還值得期待？

11月21日盤後，匯量科技（01860.HK）2025年三季報交出了「營收上升,但利潤承壓」的成績單，表現喜憂參半。

受業績不佳，疊加整體SaaS概念板塊回調影響，11月24日，匯量科技股價放量大跌，一度下挫12.39%，截至發稿跌幅收窄至8%，報16.56港元/股。

AI驅動營收高增，卻利潤轉虧

財報顯示，今年前三季度，匯量科技實現營收14.70億美元，同比增長39.3%。其中，第三季度，公司營收5.32億美元，同比增長27.6%，環比增長6.6%。

收入大幅提升，這主要得益於核心業務程序化廣告平台——Mintegral的持續增長，及非程序化廣告業務的突破。

匯量科技是一家全球化智能廣告服務科技公司，匯量科技主要為出海開發者和營銷人員提供完整的廣告和分析工具套件，包括用戶獲取、變現、分析、創意自動化和智能媒體採買等，旗下業務覆蓋廣告技術板塊（程序化廣告業務、非程序化廣告業務），及營銷技術板塊。

第三季度，匯量科技廣告技術業務收入5.27億美元，同比增長27.8%，佔公司總收入達99.2%。

而Mintegral（由AI驅動的程序化交互式廣告平台）作為匯量科技旗下的核心廣告平台，期内收入為5.08億美元，同比增長26.2%，環比增長6.6%，佔廣告業務收入比重96.3%，佔公司總收入95.5%，是匯量科技主要的收入和利潤來源。

據了解，自2023年5月以來，Mintegral已相繼推出4款基於AI與機器學習的智能出價產品，已全面支持以應用内廣告(IAA)、混合變現(Hybrid)和應用内購買(IAP)為變現核心的遊戲和非遊戲應用進行投放，滿足各類型廣告主的多樣化投放需求。

第三季度，公司智能出價產品體繫貢獻的收入佔Mintegral總收入的比例超過80%，推動平台收入快速增長。

非程序化廣告業務同樣表現不錯，第三季度收入1924.2萬美元，同比增長93.5%，環比增長8.5%，成為公司增速最快的細分板塊。

此外，營銷技術方面，第三季度錄得收入450萬美元，同比增長12.8%，環比增長1.2%。匯量科技正積極推動新產品的海外市場拓展，在持續打磨產品矩陣的同時兼顧降本增效。

值得注意的是，雖然匯量科技營收規模持續擴大，但利潤端短期承壓。

今年前三季度，公司淨利潤虧損2224.9萬美元，而上年同期盈利1618.0萬美元。第三季度，虧損5453.3萬美元，而上年同期盈利884.3萬美元，同比由盈轉虧。

對於盈利的波動，主要受可換股債券的衍生金融負債公平值變動損失，及成本上升影響。報告期内（第三季度），匯量科技銷售成本為4.21億美元，同比增長28.0%，略高於營收增速，主要因廣告技術業務流量採購成本上升。

不過，匯量科技核心業務盈利能力仍持續優化。第三季度，公司經調整利潤達2410.8萬美元，同比增長126.0%，環比增長51.0%。

能否入選「港股100強」榜單？

AI技術的迅猛發展，正為匯量科技這類SaaS企業開辟巨大增長機遇，尤其在提升運營效率、優化用戶體驗等核心場景中，AI的深度賦能已成為關鍵競爭力。

如今，AI營銷已躍升為行業熱門風口，疊加SaaS賽道的高成長性，相關上市公司持續受到資金追捧，匯量科技股價亦順勢走出強勁行情，今年以來累計漲幅已實現翻番。

值得關注的是，第十二屆「港股100強」評選結果將於12月8日在香港會展中心揭曉。創立十餘年來，「港股100強」評選始終積極呼應產業變革趨勢，榜單持續優化評選維度、增設細分獎項，力求更全面、及時地捕捉港股市場中的產業投資新機遇，其權威性與前瞻性深受機構投資者及行業各界認可。

而匯量科技作為AI驅動的營銷SaaS代表企業，憑借技術叠代實力、業務增長韌性與行業標桿地位，能否躋身本屆「港股100強」榜單，引發市場期待。