Snap三季度財報：內置Perplexity，SnapAI之路瞄準“社交搜索”風口

TradingKey - 專注於視覺社交和“閱後即焚”隱私的社交軟件Snap（SNAP）公佈了超過分析師預期的2025年Q3財報，樂觀的財務指引和與Perplexity AI達成合作驅動Snap股價盤前大漲16%。對Snap而言，內置Perplexity對話式服務不僅是AI功能的補充，更是其在社交搜索和AI廣告上的營收增長軌跡的優化。

11月5日週三美股盤後，Snap公佈了2025年三季度財報，當季營收年增10%至15.1億美元，超過預期的14.9億美元，淨虧損從去年同期的1.53億美元收斂至1.04億美元，調整後的EBITDA錄得1.82億美元，勝過預期的1.25億美元。

週四美股盤前，Snap股價爆拉16%，正在收復其年內已經暴跌超30%的失地。據TradingKey數據，華爾街分析師對Snap股價的平均預期為9.2美元，較週三收盤價高26%。

【2025年Snap股價走勢圖，來源：TradingKey】

儘管用戶數量保持可觀增長，但今年以來廣告收入增長乏力、對未來業績指引的猶疑和廣告購買平台出現故障等因素挫傷Snap投資人信心。

不過，這家全球用戶高達9.43億、覆蓋多個地區75%的13-34歲年輕用戶的社交平台可能會在三季度後迎來轉機，關鍵驅動力之一則是與Perplexity的合作。

Perplexity補足Snap AI的對話式短板

在Q3財報發佈當天，Snap宣佈了與AI初創公司Perplexity的合作，從2026年初起Snap將Perplexity的人工智慧答案引擎直接集成至Snapchat中，用戶可以在Snapchat直接提問，並獲得源自可驗證信息的清晰對話式回答。

這項合作是Snap首次實現與外部合作夥伴的深度集成。Snap此前先後結合ChatGPT和谷歌的Gemini大語言模型推出了自己的“My AI”聊天機器人，但不少用戶反映，該模型更適合圖片和影片方面的創造性任務，而在回答問題方面的能力遜色。

這意味著，主打對話式搜索引擎的Perplexity的加入將補足Snap這方面的這一短板。

發揮Snap的社交優勢

與谷歌、微軟等超大規模的AI模型玩家相比，Snap以接近十億的社交用戶規模在聊天機器人的加碼具備天然的社交優勢。

Snap CEO Evan Spiegel表示，其目標就是讓AI更加個性化、更具社交性、更有趣味性——自然融入用戶的友情互動、快照分享和日常對話中。

Emarketer分析師Max Willens表示，Perplexity需要一種方法來在年輕消費者中建立自己的形象，而Snap需要一個能讓用戶無需離開APP即可持續互動的AI聊天伙伴。

Meta和X等社交平台實際上也已經將AI聊天機器人集成到應用當中。鑒於Snap獨特的Z世代年輕用戶群體特征，該平台依然能夠在“AI+社交”道路上具有其牢固的護城河。

AI創收，也增加對廣告主的吸引力

廣告收入始終是投資人關注的核心話題，而其今年廣告業務可謂跌跌撞撞。Snap管理層在三季度中看到了大型語言模型對廣告的輔助作用，指出他們利用更能理解產品的大模型推進了動態產品廣告，與某些廣告系列的基線相比，轉化率提升了4倍以上。

Perplexity與Snap的合作不僅給後者帶來價值4億美元的現金和股權組合的新收入來源，也為Snap廣告業務的增長鋪平道路。

CEO Spiegel相信，隨著時間的推移，向更多AI合作夥伴開放Snapchat生態將帶來巨大機遇。隨著對話式AI的出現， 對話界面變得更有價值。

Snap認為，通過聊天機器人和AI助手提升廣告主和用戶的互動頻次蘊含巨大潛力。已經擁有自研AI助手的廣告主對將其接入Snapchat表現出濃厚興趣。長期來看，將Sponsored Snaps和這些智慧助手對接將為廣告合作伙伴創造顯著價值，這正是Snap正在努力構建的方向。