【百強透視】港A兩市鋁業股再度「狂歡」！機構稱中長期仍看好鋁價

11月6日 ,港股、A股兩市鋁業板塊再度開啓「走強模式」，成為當日市場焦點之一。

截至收盤，中國鋁業（02600.HK）大漲11.19%，中國宏橋（01378.HK）漲9.9%，南山鋁業國際（02610.HK）漲5.02%，俄鋁（00486.HK）漲2.34%，興發鋁業（00098.HK）跟漲。

在A股市場，鋁業板塊迎來漲停潮。截至收盤，中國鋁業（601600.SH）、閩發鋁業（002578.SZ）、常鋁股份（002160.SZ）、南山鋁業（600219.SH）均錄得漲停板，雲鋁股份（000807.SZ）漲8.89%，天山鋁業（002532.SZ）漲5.92%。

2025年以來，鋁業概念板塊走出一輪淩厲的上漲行情，成為二級市場上「明星板塊」之一。據富途牛牛顯示，年内，港股鋁概念指數累計漲幅已突破153%；A股鋁概念指數也上漲了58.39%。

從驅動因素看，鋁業股持續走高背後，是鋁價在高位不斷上升。這一強勢表現不僅為板塊行情提供了催化，更為行業業績釋放提供有力支撐。

鋁價高漲！供應走向緊縮？

今年以來，鋁價持續上漲。例如，11月6日，上海鋁期貨主力價格報21665元/噸，而4月初鋁期貨主力價格約18985元/噸。

究其原因，鋁價持續上漲，一方面受宏觀情緒回暖帶動，「反内卷」預期持續升溫，利好鋁價。另一方面，受海外供給側擾動及有色金屬整體走強影響，市場對鋁長期供需格局的樂觀預期升溫，推動價格持續上行。

此外，從產業角度看，近期市場對鋁供給趨緊的擔憂顯著升溫，也對鋁價形成有效支撐。

花旗表示，電動汽車、太陽能發電和數據中心等快速增長的行業正推動鋁需求激增。而中國作為全球最大的鋁生產和消費國，正接近年產能上限4500萬噸。花旗分析師預測，全球原鋁供應過剩局面將在2026年迅速縮窄，並從2027年開始出現約140萬噸的供應缺口，佔原鋁消費總量的2%。

匯豐銀行近日研報也指出，供應中斷與強勁需求為鋁價提供支撐。世紀鋁業冰島Grundartangi冶煉廠（年產能32萬噸，佔全球供應0.4%）因設備故障導致部分停產；South32莫桑比克Mozal冶煉廠（年產能35.5萬噸，佔全球0.5%）因未能簽署長期供電協議，2026年起面臨電力供應中斷風險。這些供應問題，疊加中國4500萬噸產量天花板、低位庫存、強勁的電網投資和電動汽車需求強勁，共同支撐了鋁價的建設性前景。

機構：中長期仍看好鋁價

國金期貨在11月6日發佈的報告中表示，電解鋁產能維持高位,短期增量有限。前期產能置換與技改項目帶來的產量提升幅度不大,因在產產能已臨近上限。需求表現分化,建築行業需求增長放緩,汽車和電力行業有一定支撐。

國金期貨認為，電解鋁價格預計將維持偏強運行,但上行空間受限。主要利多因素觀察海外供應幹擾持續、成本支撐強勁、技術面向好；利空因素觀察旺季接近尾聲、庫存累積、下遊對高價接受度有限。

南華期貨亦在最新報告中指出，近期鋁價上漲的主要原因為在攻擊擾動頻發，未來供需錯配的情況下投機資金拉漲。但未來的供需錯配與當下的基本面情況有所矛盾，目前國内電解鋁市場處於淡旺季交界，需求偏弱而供應穩定，市場流通中的鋁錠充足，市場成交偏弱。

因此，該機構認為，本輪鋁價上漲主要為投機資金推動，中長期全球電解鋁緊平衡乃至緊缺疊加宏觀向上叙事，鋁價處於上行通道。

誰能入選「港股100強」？

在行業「暖風」之下，鋁產業迎來新的發展契機，龍頭企業發展態勢備受矚目。尤其是像中國宏橋、中國鋁業這類在行業内根基深厚、實力強勁的電解鋁產業龍頭，憑借其在資源掌控、技術創新、成本控製等多方面的卓越表現，穩坐頭部寶座。

值得關注的，第十二屆「港股100強」評選已正式啓動，本次評選在延續「綜合實力100 強」等傳統核心獎項的基礎上，對評價維度進行了全面升級，新增「最具投資價值企業」等多個細分榜單。這一創新舉措將更加精準地聚焦企業的綜合實力與發展潛力，為投資者深度挖掘具備長期創新潛力，與投資價值的優質港股標的提供了參考價值的重要依據。

回顧往期，身為電解鋁產業的龍頭，中國宏橋、中國鋁業此前就曾憑借雄厚的實力入選過「港股100強」多個榜單。此次能否再次入選「港股100強」榜單，值得關注。