中國4月份PMI數據顯示貿易戰影響 - ABN AMRO

中國4月份的製造業採購經理人指數（PMI）明顯受到美中貿易戰的影響。官方非製造業PMI和綜合PMI也有所下降。出口衝擊的具體跡象使得加大支持的可能性增加。荷蘭國際集團（ABN AMRO）經濟學家阿爾延·范·迪克胡伊岑（Arjen van Dijkhuizen）指出，北京在潛在的貿易談判中仍然表現得"難以接近"美國。

4月份製造業PMI明顯受到貿易戰影響

"今天早上，中國4月份的PMI是本月首個顯示出美中貿易戰升級明顯影響的月度宏觀數據。在製造業方面，國家統計局發布的官方PMI下降幅度超出預期，回落至收縮區間。該指數下降1.5點，降至49.0的兩年低點（3月：50.5，市場共識：49.7）。儘管整體疲軟，但特別顯著且象徵性的是出口分項的急劇下降，降幅超過4點，降至44.7的疫情後低點。"

"與此同時，涵蓋服務和建築行業的官方非製造業PMI也有所下降，但相對溫和，降至50.4（3月：50.8，市場共識：50.6）。服務子指數回落至50.1（3月：50.3），而建築子指數則更為明顯地下降，降至51.9的三個月低點（3月：53.4）。官方綜合PMI（製造業和非製造業產出分項的加權平均）降至50.2的三個月低點（3月：51.4），仍然略高於中性水平。財新4月份的服務和綜合PMI將於5月6日發布。"

"總的來說，中國4月份PMI的下降清楚地表明了與升級的貿易戰相關的出口衝擊，儘管我們仍然預計會有豁免、貿易規避/多元化以及進一步加大貨幣和財政支持，以在一定程度上緩解衝擊。所有這些也與我們最近下調中國增長預測一致，2025年從4.3%下調至4.1%，2026年從4.2%下調至3.9%。我們還注意到，美國仍在努力促使中國回到談判桌上，並表示中國應該主動出擊，但由於多種原因，中國目前仍在表現得"難以接近"。