2025年3月聯準會FOMC：聯準會減緩量化緊縮、維持利率，川普引發爭議

TradingKey - 聯準會於2025年3月的政策會議於3月19日星期三圓滿結束，發出了混合的信號。

儘管利率保持不變，Fed卻在量化緊縮（QT）上踩下了煞車——這項舉措可能會對金融市場產生重大影響。

與此同時，通膨前景依然不明朗，前總統川普迅速介入此次討論，要求在他計劃推出關稅之前進行降息。

華爾街對聯準會的決定做出了迅速反應，投資人開始思考：這是邁向寬鬆的第一步，還是只是戰術性的暫停？

聯準會減緩QT，面對債務上限的不確定性

自2022年年中以來，聯準會一直在透過允許國債和抵押貸款支持證券（MBS）到期逐步縮減其資產負債表。這個過程被稱為QT，最初的縮減速度為每月950億美元。但現在，聯準會決定減緩這一速度。

自4月1日起，國債的減持將減至每月僅50億美元，較先前的250億美元大幅下降。而MBS的上限維持不變，為每月350億美元。

這個決定是在華盛頓債務上限僵局的背景下做出的。鮑威爾表示，儘管銀行儲備仍然充裕，流動性條件正在收緊。

透過減緩QT，聯準會為管理金融狀況提供了更多的彈性，確保在關鍵時刻市場流動性不會枯竭。

利率穩定，但通膨仍令人擔憂

聯準會連續第二次決定維持利率不變，這項決定在預期之中，但並不意味著一切都如願以償。通膨依舊頑固，2025年的經濟成長預測已被下調。

聯準會主席鮑威爾淡化了衰退風險，表示目前“並不高”，但他承認，關稅的通膨影響仍然不確定。在一個引人注目的時刻，鮑威爾在談到關稅可能對價格的影響時重新提到了「暫時性」這個術語。

這用詞讓人想起2021年，聯準會曾誤判通膨為暫時性，結果在2022年被迫進行激進的升息。

儘管通膨擔憂，聯準會並未改變對2025年兩次降息的預測，暗示決策者們仍然認為年內有寬鬆​​的空間。市場將此視為鴿派訊號，推動股市在午後交易中反彈。

川普要求降息，關稅之戰加劇

在聯準會宣布政策後數小時，川普對鮑威爾施加了壓力，呼籲立即降息。川普在Truth Social上寫道：

「聯準會因為美國產的關稅開始逐漸影響經濟而更好地選擇降息。做正確的事。4月2日是美國的解放日!!!」

川普的評論時機並非偶然。由於他的政府正在準備於4月2日宣布新一輪關稅，這項措施可能進一步複雜化通膨前景。

鮑威爾承認關稅可能會推高價格，但他暗示其影響可能是暫時的，這一立場仍然存在很大爭議。

對投資者而言，川普的關稅政策增添了另一層不確定性。如果關稅推動通膨上升，聯準會可能被迫推遲降息。然而，如果關稅使經濟成長放緩超出預期，聯準會可能需要比計劃更早降息。

投資人該如何因應？ 

本週的聯準會會議確認了幾個關鍵主題。雖然降息尚未實施，但仍有可能在2025年稍後進行。

QT減緩，為聯準會應對市場狀況提供了更多彈性。而川普的關稅政策則成為新興變量，可能會複雜化聯準會的決策過程。

對投資者來說，關注的焦點現在轉向通膨數據、經濟成長趨勢以及華盛頓的政治動態。如果通膨繼續緩解，聯準會可能在今年稍晚進行降息。但是，如果關稅導致價格再上漲，聯準會可能不得不在比市場預期的更長時間內維持利率。

隨著鮑威爾和川普朝著不同方向施力，投資人需準備應對未來幾個月可能出現的更多波動。