川普交易、中國貿易、再通膨貿易、人工智慧貿易

有幾個故事正在同時發生：

川普交易包括做多比特幣和股票（尤其是槍支製造商和石油生產商），做空長期國債，因為預期美國債務將因減稅、增加支出和支持成長的川普政策而爆炸性成長。昨天，30 年期公債殖利率自1 月以來首次超過了2 年期公債殖利率--30 年期公債反映了支出的爆炸性成長，而2 年期公債則受益於聯準會（FED）降息押注的上升，因為鮑威爾週一重申，近期數據增強了人們對通膨正朝著聯準會2% 目標前進的信心。除此之外，川普的媒體公司在謀殺未遂事件後昨日大漲超過30%。

與川普無關，但蘋果在印度的年銷售額達到創紀錄的80 億美元（有可能抵消中國市場的疲軟）後大漲1.67%，創下新高，並被摩根士丹利（ Morgan Stanley）評為最佳選擇，這也幫助美國主要股指昨天表現良好。高盛集團（Goldman Sachs）在公佈業績後大漲超過 2.5%。與摩根士丹利和花旗相比，高盛公佈的投資銀行收入成長微弱得多，但交易部門和資本市場業務的表現比預期好。川普貿易也對銀行業務產生了正面影響。因此，在川普未遂謀殺案發生後，美國本週以積極的態勢拉開了序幕，所有主要美國股票指數--標普500、納斯達克100 和道瓊斯指數都略有上漲，羅素2000指數跳漲了1.80%。

在歐洲，川普貿易不一定對歐洲股市有利，因為誰說川普說要提高關稅和加劇貿易緊張局勢。這是一方面。還有中國貿易問題，中國無法實現足夠強勁的成長，這對能源和大宗商品造成了壓力，而能源和大宗商品在富時100 指數和歐洲奢侈品股中佔很大比重。因此，殼牌（Shell）和道達爾能源（Total Energies）因中國昨日公佈的疲軟成長數據而下跌，而其美國同業則因預期川普將放緩氣候友善政策並支持傳統能源企業而上漲。在奢侈品領域，巴寶莉在發布獲利警告並更換執行長後，昨天下跌了 16%（是的 16%）。瑞士斯沃琪集團（Swatch Group）上半年在中國的消費放緩，導致營業利潤下降 70%，跌幅近 10%！

對歐洲股市來說，令人欣慰的是，通貨再膨脹的交易正在帶來提振，因為主要央行的降息正在促進歐洲股市情緒的好轉，並支持因中國經濟放緩而疲軟的大宗商品。但是，僅靠降息的希望可能不足以使歐洲斯托克600 指數接近歷史最高紀錄，因為在公司開始公佈第二季度財報之前，歐洲12 個月的前瞻性盈利修正比率（衡量分析師上調與下調評級的指標）進一步升至負值。當然，你可以說，較低的利潤更容易被超越，但這是否真的能證明反彈到 ATH 水平是正確的，這是另一個問題。

然後是 人工智慧交易--它一直在推動美國主要股指創下一個又一個新高，但高估值開始散發出愚蠢的氣味，表明修正肯定近在眼前。這裡的預期很強：大型科技公司的獲利應該會放緩，但仍會保持強勁，而非科技公司在經歷了幾個季度的掙扎後，有望實現正盈利。再加上 9 月降息的可能性上升，以及川普獲勝的可能性增大，這使得買方繼續保持主導地位。但是，如果大型科技股開始下跌，其他板塊就很難彌補跌幅，因為它們既沒有潛力也沒有理由這樣做。

總之，在大西洋兩岸股市持續徘徊在歷史最高水準之際，不確定因素依然存在。今天，投資者將重點關注加拿大的通膨數據和美國的零售銷售。 預計美國 6 月的零售銷售將下降 0.2%。這種疲軟將支持聯準會有關通膨回落的說法，並進一步加強聯準會 9 月減息的預期。屆時，我們可能會看到美元指數果斷跌破重要的38.2%回檔位104.20附近，並自年初以來首次步入中期看跌盤整區域。 如果發生這種情況，價格走勢將完美反映聯準會的言論，並進一步增強人們對美元走軟前景的信心。後者將不可避免地提振其他地區的貨幣價值，並緩解其他地區以美元為主導的通膨壓力。歐元兌美元昨日測試了 1.09，在美元廣泛走軟的背景下，在明天最新的英國CPI 數據公佈之前，英鎊兌美元正徘徊於 1.30 的心理阻力位。英國整體通膨率預計將放緩至低於一些分析師調查的 1.9%，但服務業通膨和就業數據也將對英國央行（BOE）8 月會議的預期產生重要影響。一系列足夠疲軟的數據將使英鎊多頭將在1.30附近遇阻，而本週數據的任何強勁表現都可能使英國央行的鴿派進一步縮減降息預期，並為英鎊進一步反彈至1.30 大關上方鋪平路，這是一年來的首次。