韓元：偏鷹派韓國央行支持盤整 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，韓國央行（BoK）在此前兩次加息後將政策利率維持在 3.00%，但釋放出明顯的鷹派信號。強勁的半導體出口支撐了更高的增長預期和上升的通脹壓力。作者指出，自 6 月以來韓元（KRW）走強，並預計美元/韓元（USD/KRW）短期內將在 1300–1350 區間盤整。

韓國央行按兵不動，但仍維持緊縮傾向

"韓國央行表示，目前預計 2026 年和 2027 年的 GDP 增長將‘顯著高於’其 8 月份分別為 3.3% 和 2.9% 的預測，但並未給出新的具體數字。這是由於半導體出口和投資表現強勁。通脹預測沒有變化。"

"韓國央行預計，2026 年通脹將維持在 8 月預測的 2.3% 左右，2027 年為 2.5%。該行預計 2027 年核心通脹將走強，反映出持續的成本壓力和不斷增強的國內需求。總體而言，維持利率不變的決定應被視為暫停，而不是緊縮週期的結束。"

"更重要的是，韓國央行預計這些增長將越來越多地傳導至家庭收入和私人消費，使復甦不再局限於出口部門，並加大潛在通脹壓力。"

"韓國央行為今年 11 月或 12 月加息 25 個基點留下了空間。即將公布的第三季度 GDP 數據、10 月通脹數據以及 11 月經濟預測將是重要參考。"

"在外匯方面，韓國央行的鷹派立場，加上巨額經常帳順差，為韓元提供了一定支撐。美元/韓元昨日小幅走低至 1,326 附近。自 6 月底以來，韓元兌美元已升值近 17%。我們預計短期內將在 1300-1350 區間盤整。"

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