中東歐外匯：避險情緒和能源壓力限制地區貨幣漲幅 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）策略師 Frantisek Taborsky 解釋稱，全球風險規避情緒加深以及能源價格上漲正拖累中東歐貨幣，儘管該地區外匯表現出韌性。他對中東歐外匯整體維持看跌立場，指出捷克克朗受預期捷克國家銀行鷹派立場支撐而走強，EUR/RON 在 5.340 附近企穩，以及在非鷹派政策和能源曝險下 EUR/HUF 和 EUR/PLN 面臨上行脆弱性。

克朗表現堅韌，茲羅提和福林面臨脆弱性

"不斷加深的‘風險規避’情緒以及能源價格持續上漲正拖累包括中東歐在內的新興市場貨幣。儘管如此，該地區展現出令人欽佩的韌性；儘管利率出現一些波動，外匯市場仍相對穩健。即便如此，我們對中東歐貨幣整體仍維持看跌前景。"

"儘管市場將這次採訪解讀為鴿派，但我們認為這是為加息做準備。此外，由於 Frait 是央行董事會中較為鴿派的成員之一，其他官員隨後發表的評論很可能會更加鷹派。這支持克朗進一步走強，儘管全球環境明顯不利；因此，我們可能會看到對 24.200–24.250 區間的測試。"

"在議會對新技術官僚政府投下信任票後，EUR/RON 已恢復正常，回到 5.340 水平。正如我們此前所指出的，我們並不預期新政府會引發外匯反彈，而更可能促使匯價在當前水平附近企穩。這仍是我們的基準判斷，不過如果政治不確定性再度回歸，EUR/RON 的風險仍偏向上行。"

"從看跌角度看，波蘭茲羅提和匈牙利福林仍尤其脆弱。鑑於各自央行缺乏鷹派立場，再加上對能源進口的高度依賴以及能源價格上漲，它們可能面臨進一步下行。"

"EUR/HUF 的上行空間應會在 368–370 區間受限，受到本地、特定因素敘事的支撐；我們預計會有新的 EUR/HUF 賣家在該區域出現。相反，EUR/PLN 缺乏這一支撐，仍面臨上行風險。"

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