美國：8月通脹概況 – 道明證券

由 Oscar Munoz 和 Molly Brooks 領導的道明證券（TD Securities）宏觀研究團隊預計，美國 8 月 CPI 將更強勁。預計整體 CPI 環比上漲 0.39%，其中汽油和食品通膨回升。核心 CPI 預計環比為 0.24%，而服務和住房分項將推動更強勁的超級核心指標，表明基礎價格壓力持續存在。

整體和核心 CPI 預測

"在公佈 7 月 CPI 報告後，我們基於多項假設提前給出 8 月預測，這些假設可能會隨著本月推進和更多數據的公佈而變化——尤其是汽油價格、酒店房價和機票等波動較大的領域。"

"整體通膨在 8 月可能進一步走強，環比上漲 0.39%，而 7 月僅上漲 0.07%（CPI NSA 指數：334.912，而市場當前定盤為 334.890）。我們預計汽油價格將自 5 月以來首次上漲，食品通膨也可能加速。"

"我們對 8 月核心 CPI 的初步預測為環比上漲 0.24%（略高於 7 月的 0.22%），這將與核心 PCE 上漲 0.20% 相一致。"

"在 7 月反彈後，核心商品價格應會回落，原因是受關稅影響的多個類別普遍下跌。新車價格的跳升可能起到了一定對沖作用。"

"在上個月該系列反彈後，服務通膨預計將進一步獲得動能。隨著業主等價租金（OER）和租金更強勁上漲，住房通膨可能加速；酒店房價通膨在 6-7 月下滑後轉為正值。機票和車輛保險走強也預計將推高交通服務通膨。"

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