美元：美聯儲鴿派重新定價與強勁資金流入相抗衡 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元面臨複雜背景，鴿派的美聯儲（Fed）重新定價被視為限制美元（USD）反彈的因素，儘管海外需求依然強勁。TIC 數據顯示，外國投資者大量買入美國長期證券，尤其是股票而非國債。Haddad 駁斥了美元容易受到股市回調影響的觀點，稱資金會轉向避險的國債。

美元受限但仍受海外需求支撐

"與此同時，原油價格重新走高正推動債券收益率上升，並加劇本已脆弱的財政動態。股市下跌，而美元收復了昨日的失地。進一步鴿派的美聯儲重新定價風險將使美元反彈幅度有限且曇花一現。"

"美國財政部國際資本流動（TIC）數據顯示，美元的潛在需求依然強勁。在截至 6 月的 12 個月裡，外國投資者累計買入 17780 億美元的美國長期證券，超過了同期美國貿易逆差累計的 -7430 億美元。"

"有趣的是，外國投資者（私人和官方）繼續更偏好美國股票而非國債。在截至 6 月的 12 個月裡，外國投資者買入美國股票總額創紀錄達到 9200 億美元，而國債僅為 2940 億美元。"

"這使一些人認為，隨著外國投資者減持美國股票，美元越來越容易受到股市回調的影響。我們不同意這一觀點。更廣泛的股市拋售只會促使外國投資者重新轉向避險的國債，從而支撐美元的防禦性吸引力。"

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