加元：CPI和美國關稅令前景承壓——BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 預計，加拿大 7 月消費者物價指數（CPI）將繼續使核心通脹維持在 2%以下，從而強化加拿大央行（BoC）延長按兵不動的立場。他指出，美國即將對近 200 億美元的加拿大進口商品徵收 50%的關稅，這將構成額外逆風，並認為核心通脹保持錨定以及貿易摩擦意味著加拿大央行加息預期仍有下調空間，可能對加元（CAD）構成壓力。

核心CPI低於2%以及關稅風險

"加拿大 7 月 CPI 將顯示潛在通脹仍受控於 2%以下（週一）。預計總體 CPI 年率為 2.9%，高於 6 月的 2.8%；核心 CPI（剔除食品和能源）預計年率為 1.8%，與 6 月持平；核心 CPI（截尾和中值的平均值）預計將連續第二個月錄得 1.85%。"

"作為參考，加拿大央行預計第三季度總體 CPI 年率為 2.5%，核心 CPI（截尾和中值的平均值）為 2.0%。"

"週三，除非貿易談判取得突破，否則美國將對來自加拿大的近 200 億美元進口商品徵收 50%的關稅（相當於加拿大 GDP 的 0.85%）。該關稅將適用於從葡萄酒、曲棍球棒到水泥等一系列產品。"

"該關稅不適用於能源、鉀肥、受第232條款關稅約束的產品，以及魚類或關鍵礦產等其他商品。"

"總而言之，核心通脹持續錨定在加拿大央行（BoC）2%的目標下方，以及持續的美加貿易摩擦，支持加拿大央行延長按兵不動。因此，加拿大央行加息押注（未來12個月內為65個基點）仍有下調空間，這可能對加元構成壓力。"

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