歐洲央行：偏鷹派維持利率不變傾向 – 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）的 Bas van Geffen 預計，歐洲央行將在 7 月將存款利率維持在 2.25%，並認為加息屬於尾部風險，且需要更強烈的能源衝擊。伊朗戰爭的重新升級使風險偏向更高的通脹，但政策制定者被認為更傾向於等到 9 月，屆時荷蘭合作銀行仍預計還會有一次額外加息。

上行風險存在，但 7 月加息可能性不大

"中東局勢出現新的不確定性，重新點燃了市場對今年下半年加息的預期。在距離政策會議還有一週的時間裡，仍可能發生很多事情，但我們認為管理委員會更傾向於等到 9 月。下週加息的概率並非為零，但這需要未來幾天出現明顯更強的能源衝擊。"

"伊朗戰爭的重新升級為通脹上行風險帶來了新的推動力。這可能會鼓舞一些鷹派推動後續加息，但我們認為大多數政策制定者可能並不急於再次加息。"

"我們承認下週加息存在顯著的尾部風險，但我們仍傾向於淡化這些概率。一些更偏鷹派的政策制定者可能會認為，中東局勢升級有理由再加息一次。"

"因此，如果一定要說的話，我們認為中東局勢的重新升級為我們對 2026Q4 政策利率的預測帶來了上行風險。"

"我們仍然在 9 月預留了一次後續加息。這在能源價格壓力惡化時可能還不夠，但這只是風險情景，並非我們的基準預期。"

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