英鎊：能源脆弱性威脅近期韌性 – MUFG

三菱日聯金融集團（MUFG）研究主管Derek Halpenny警告稱，英鎊（GBP）3月份的強勁表現看起來脆弱。他將英鎊的漲幅主要歸因於收益率，同時強調英國日益增長的能源進口依賴、煉油能力的縮減以及成品燃料短缺的風險。隨著潛在的風險厭惡情緒和更大的貿易條件衝擊，他認為近期英鎊韌性出現逆轉的風險增加。

能源衝擊令英鎊面臨風險

"因此，風險回升可能仍將脆弱，關於能源供應狀況改善的疑慮將重新出現。"

"對於英國來說，脆弱性更大，因此英鎊表現更有可能出現轉折。實際上，英鎊表現看起來更多與收益率相關。"

"由於北海石油產量下降，英國整體能源進口依賴度正在上升，目前已接近45%。石油和天然氣約占英國能源進口的90%，成品燃料進口增長，柴油和航空煤油是主要進口的成品產品。英國煉油能力隨著時間穩步下降，從1980年代初的多達18座煉油廠減少到現在僅有4座。"

"在當前的能源衝擊中，航空煤油價格翻倍，而柴油價格上漲速度快於汽油價格。根據RAC燃料觀察，汽油價格上漲約13%，而柴油價格上漲接近25%。殼牌首席執行官表示，歐洲可能在本月晚些時候經歷成品燃料短缺。"

"隨著全球增長擔憂加劇，風險厭惡情緒可能上升，鑑於英國面臨更大貿易條件衝擊和潛在燃料短缺的脆弱性，英鎊可能會逆轉3月份表現出的相對韌性。"

"如果這種新一輪樂觀情緒轉化為能源價格的急劇下跌（目前階段這是一個大假設），短端收益率的飆升可能會逆轉，並強化英鎊潛在的調整。"

（本文借助人工智能工具生成，並由編輯審核。）