匈牙利：工資飆升掩蓋了勞動力前景的疲軟 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）經濟學家彼得·維羅瓦茨（Peter Virovacz）和佐爾坦·霍莫利亞（Zoltán Homolya）指出，匈牙利1月份的工資數據受到對軍隊和執法人員的一次性獎金的嚴重扭曲，剔除該因素後，實際工資增長遠低於表面數字。他們強調實際工資和零售銷售的強勁增長，但警告稱，勞動力成本上升和經濟增長放緩可能引發裁員，進而影響匈牙利的增長前景。

一次性獎金推高匈牙利工資數據

"乍一看，這可能令人驚訝。然而，2026年1月同比增長26.3%的表面數據受到一次性六個月工資獎金（‘槍械補貼’）的嚴重扭曲，該獎金發放給軍隊和執法人員。剔除這一影響後，基礎工資增長更接近8.3%。"

"預計該獎金將在2026年將平均年工資增長率提升約1.5個百分點。從月度來看，淨工資的增長速度快於毛工資，主要反映了1月初引入的家庭津貼和母親稅收優惠的變化。"

"由於今年1月的平均工資比平時更受扭曲，中位數工資的變化尤為重要。正如預期，中位數工資的增長與最低工資11%的增長相符。這清楚地表明，最低工資的提高導致了低收入階層的工資壓縮，企業正試圖解決這一問題。"

"所有這些數據與我們今年已見的數據一致。零售銷售年初表現出意外強勁的增長，受一次性福利、稅收變化和實際購買力提升的共同推動。最新統計數據清晰顯示企業面臨日益加劇的工資壓力。"

"最大的问题是企業將如何應對中東戰爭引發的成本衝擊、勞動力成本上升以及預期經濟增長放緩。鑑於前景顯著惡化，轉嫁工資成本可能變得更加困難。因此，我們越來越預期企業將通過大規模裁員來應對，這將對匈牙利本已黯淡的增長前景構成進一步的負面風險。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）