歐元區：去通脹敘事預計將主導 - 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）分析師預計，2026年通貨緊縮敘事將主導市場，主要受工資增長放緩和有利的商品動態驅動。他們預測2026年整體通脹將平均為1.7%，低於2025年的2.1%。分析師強調了可能影響這一展望的雙向風險，包括中國的過剩供應和能源市場等因素。

通脹趨勢和預測

"我們仍然預計2026年通貨緊縮敘事將主導市場，即使雙向風險可能會稍微改變這一局面。通脹的光學下降是可能的，儘管1月份通常存在季節性不確定性，因此結果應謹慎解讀。"

"我們預計2026年通貨緊縮將主導市場，主要受工資增長放緩和有利的商品動態驅動，特別是在布倫特原油和農產品價格方面。我們預測2026年整體通脹將平均為1.7%，低於2025年的2.1%，儘管風險仍然是雙向的，包括中國的過剩供應、外匯、能源市場、德國的財政立場和人口壓力。"

"通貨緊縮趨勢應在1月份開始，當時基數效應和年度調控價格重置（保險、能源、健康、通信等）的放緩將使整體通脹從12月份的1.9%降至1.7%同比，儘管方法論的變化增加了不確定性。"

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