【財經縱覽】：科技泡沫擔憂加劇！黃金、白銀巨震！WTI原油漲超3%，比特幣重挫逾5%，微軟瀉10%！

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市場繼續消化聯准會因通脹依然高企、經濟增長穩健而暫停降息。有關人工智慧企業開支過多擔憂及地緣政治動盪引發美股、貴金屬、加密貨幣波動性激增。VIX恐慌指數一度飆升20%，黃金、白銀雙雙出現巨震，黃金一度攀升至歷史高位5598.7美元，其後一度重挫逾500美元至5097美元，最終收復大部分跌幅，圍繞5400附近整理；白銀刷新歷史新高121.6美元後一度重挫12%，其後回升至116.7美元附近。比特幣跌超5%險失8.4萬，以太坊一度挫超8%。

川普表示將於下周宣佈聯准會主席人選，以接替鮑威爾。川普宣稱美國應擁有全球最低的利率，利率應該再低利率應該再低兩個百分點，甚至三個百分點。另外，美參院未能通過政府撥款案，聯邦政府面臨局部停擺。中東局勢持續發酵，美國與伊朗緊張局勢加劇之際，歐盟宣佈制裁伊朗內政部長莫梅尼(Eskandar Momeni)等15名官員和6個實體，並決定將伊朗伊斯蘭革命衞隊(IRGC)列為恐怖組織。WTI原油漲超3%，創近六個月新高。

美股三大股指漲跌不一，道指升0.11%；標指挫0.13%；納指跌0.72%；中國金龍指數反彈0.35%。歐股方面，英、法股升0.17%及0.06%，德股則挫2.07%。微軟發佈的業績報告顯示，公司雲業務增速從40%放緩至39%；毛利率約為68%，降至三年來最低。微軟的雲端業務增長前景掀擔憂，加上開支多過預期，股價急瀉10%，市值單日損失3570億美元。微軟的暴跌重創軟體板塊，季度盈利和營收均好於預期的ServiceNow跌9.94%，賽富時跌6.09%，甲骨文跌2.19%，德國軟體商SAP跌15.2%。Meta業績理想，股價收市抽升10.4%；IBM攀升5.1%。

市場行情

美股：美股三大指數漲跌不一，道指漲0.11%；標指漲0.13%；納指跌0.72%。

歐股：歐洲股市普遍下跌，德國DAX 30指數跌2.07%。法國CAC 40指數漲0.06%。英國富時100指數升0.17%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.23%，較上一個交易日跌1個基點。

商品：黃金跌0.67%，報5379.3美元/盎司。WTI原油漲3.17%，報66.4美元/桶。

外匯：美元指數跌0.18%，報96.16。美元/日圓跌0.19%，歐元/美元漲0.14%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌5.16%，目前報84570美元。以太幣24小時內跌6.24%，目前報2818.6美元。

港股：恒指夜市期指收報27829點，跌226點，較昨日恒指收市27968點，低水139點，成交31578張。國指夜市期指收報9503點，較昨日國指收市低水50點。

宏觀要聞

美參院未能通過政府撥款案，聯邦政府面臨局部停擺

美國參議院週四投票後，未能通過政府撥款立法草案，聯邦政府再次面臨局部停擺。參議院當天舉行的程式性投票，未能推進已獲眾議院通過的政府撥款法案，聯邦政府或將於週五關門。民主黨拒絕支持國土安全部(DHS)的撥款，除非撥款中包含針對川普政府大規模驅逐非法移民的執法改革。

川普表示，白宮正與參議院民主黨人協商達成一項協議，此舉有望避免政府停擺，不過任何獲得參議院通過的協議仍需在眾議院獲得通過。知情人士表示，即將達成的協議將把一項涉及移民執法的棘手法案從整體的資助方案中分離出來。川普在白宮的內閣會議上表示，希望我們不會出現政府停擺的情況。我們正在為此努力。我覺得我們已經接近目標了。我們將以非常合作的方式開展工作，以避免出現政府停擺的局面，我們不想出現這種情況。

歐盟將伊朗革命衞隊列為恐怖組織

美國與伊朗緊張局勢加劇之際，歐盟宣佈制裁伊朗內政部長莫梅尼(Eskandar Momeni)等15名官員和6個實體，並決定將伊朗伊斯蘭革命衞隊(IRGC)列為恐怖組織。

歐盟理事會週四發布公報表示，這次被制裁的官員還包括伊朗總檢察長等司法系統成員、多名革命衞隊指揮官及員警和執法部隊的高級官員，相關人員和實體被列入資產凍結和簽證限制名單，禁止相關人員前往歐盟，以及禁止向他們提供資金或經濟資源等。歐盟要求受制裁者對去年12月底以來、據稱數千名反政府示威者死亡事件負責。

川普較早時重申對伊朗採取軍事行動的威脅。伊朗外長阿拉格齊(Abbas Araghchi)表示，伊朗武裝部隊已做好準備，對美國可能發動的任何攻擊作出立即而強有力的回應。

美國上周首領失業救濟減至20.9萬人

美國勞工部公佈，截至1月24日止當周，首次申請失業救濟人數20.9萬人，按周減少1000人，市場預期為20.5萬人；前值修訂為21萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為20.625萬人，按周增加2250人。截至1月17日止當周，美國續領失業救濟人數182.7萬人，按周下跌3.8萬人，市場預期為185萬人。

美11月貿易逆差擴至568億美元，按月增近95%

美國去年11月貿易逆差擴大至568億美元，按月增加近95%，多過分析員預期的405億美元。貿易逆差擴大原因是進口反彈且出口下降，凸顯在總統川普政府關稅政策影響下，月度貿易數據出現巨大波動。期內，所有商品和服務出口總值轉為減少3.6%，總進口轉為升5%，主要受到資本貨物及醫藥產品入境出貨量激增的推動。貿易逆差總體上仍少於近年水準。去年10月出口及進口分別增長3%及下跌3%。

全球黃金需求去年達5002噸，創新高

動盪和貿易不穩定引發焦慮情緒，推動投資需求激增，金價接連創下歷史新高雖令金飾買家卻步，去年全球黃金需求仍創下歷史新高。世界黃金協會(WGC)公佈，2025年全球黃金需求增長1%至5002噸，創紀錄新高。

地緣政治緊張局勢推動避險需求、以及近期市場對美元信心減弱的背景下，金價在去年大漲64%後，今年迄今再漲逾兩成，今早首次突破每盎斯5500美元，更一度逼近5600美元。WGC高級市場策略師John Reade表示，今年最大的問題在於，投資需求是否強勁到足以維持金市的強勢表現。WGC預計，未來一年黃金支持的交易所交易基金(ETF)將繼續保持強勁的資金流入，金條和金幣的需求也將十分旺盛。2025年ETF流入了801噸黃金，而金條和金幣需求則躍升16%，創下12年高位。

全球公司要聞

微軟資本開支創新高引市場憂慮，股價曾瀉逾12%

微軟(Microsoft)2026財政年度第二季業績報告顯示，經營收入與盈利雙雙超出華爾街預期，但週四股價一度急瀉12.6%，低見421.02美元，收市仍挫10%，原因是公司當季資本開支按年急增66%，至375億美元創下歷史新高，疊加雲業務增速較前一季放緩，引發投資者對集團人工智慧(AI)投資回報週期拉長的憂慮。

微軟第二財季經營收入錄得812.7億美元，優於市場估計的803.1億美元，按年增長17%。其中，智能雲業務收入報329.1億美元，亦好過預期的323.9億美元；雲業務收入錄得515億美元，按年增長26%，以固定滙率計算則上升24%；Azure及其他雲服務收入按年增長39%，以固定滙率計算，按年上升38%，符合分析員預期。

經營收入數字依然亮眼，但在如此龐大的資本開支投入下，部分投資者原本期待微軟交出更具爆發力的增長數據，但業績報告令人失望，市場對微軟資本支出激增、與雲端業務增長速度之間的預期出現落差，認為微軟正以前所未有的速度燒錢，但雲業務增長速度似乎沒有跟上燒錢的節奏。

亞馬遜正在洽談向OpenAI投資高達500億美元

據知情人士透露，亞馬遜公司正與OpenAI進行談判，有意向其投資高達500億美元。OpenAI正在尋求從投資者那裏籌集至多1000億美元的新資金，此輪融資可能使其估值達到8300億美元。軟銀正在洽談向OpenAI追加至多300億美元的投資。據一些知情人士透露，亞馬遜首席執行官安迪·傑西正在主導與OpenAI首席執行官奧爾特曼的談判。如果亞馬遜真的投資高達500億美元，它將成為OpenAI本輪融資的最大貢獻者。

蘋果營收創歷史新高，在中國市場強勁復蘇

蘋果在假日季的營收遠超華爾街的預期，這得益於新款iPhone17的強勁需求、服務業務的增長以及中國市場的復蘇。財報顯示，在截至12月27日的季度內，其營收增長了16%，達到1438億美元，創下了新高，分析師此前的平均預期為1384億美元，蘋果自己的預測是增長10%至12%。

iPhone17的強勁表現推動了智能手機業務收入同比增長23%。蘋果在中國市場的銷售額同比增長了38%。此外。蘋果當季淨利潤為420億美元，遠超預期。蘋果CEO庫克稱讚這是一個非凡的、破紀錄的季度”，這得益於“前所未有的iPhone需求，每個地理區域都創下了歷史新高。展望未來，公司首席財務官預計公司3月當季營收將增長13%至16%，運營支出將在184億至187億美元之間。

今日重要事件

日本12月失業率

法國第四季度GDP年率初值

德國第四季度未季調GDP年率初值

歐元區第四季度GDP年率初值

加拿大11月GDP月率

美國12月PPI

美國1月芝加哥PMI

聯准會穆薩萊姆講話