歐洲央行決議前瞻：歐央行料按兵不動，市場預期6月首度降息

• 歐洲央行可能會再次按兵不動。
• 歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）可能會改變其謹慎基調，暗示即將降息。
• 美國 3 月 CPI 高於預期，引發避險情緒。
• 歐元兌美元跌破 1.0800，看跌勢頭增強

歐洲央行（ECB）將於週四宣布貨幣政策決議。市場參與者預計當前政策不會發生變化，但決策者將繼續為 6 月降息鋪平道路。歐洲央行已收緊利率，以應對疫情後飆升的通膨，在一年多一點的時間裡將主要再融資操作利率從負水平提高到 4.50%，將存款機制利率提高到 4%。

除了利率，歐洲央行也正在使用其他工具：資產購買計畫（APP）和大流行病緊急購買計畫（PEPP）。隨著歐元系統停止對到期證券的再投資，前者正在有條不紊、可預見地減少。關於 PEPP，央行計劃從 2024 年下半年開始平均每月減少 75 億歐元的投資組合，並在 2024 年底前停止 PEPP 下的再投資。預計在 4 月的會議上也不會有任何變化。

歐洲央行利率決議：週四市場資訊

主要央行在 2024 年第一季保持利率穩定，聲稱在改變當前的限制性貨幣政策之前需要更多數據。整體而言，決策者對利率已達到週期高峰的看法趨於一致。

美國聯邦儲備委員會（Fed）在 12 月的《經濟預測摘要》（SEP）中預測 2024 年將有三次降息，並在 3 月的文件中重複了這一預測。然而，Fed 主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）最近的言論使人們的預期降溫，因為他表示決策者並不急於降息。

在這一點上，歐洲央行很可能先於聯準會降息，這將引人注目，並可能給歐元/美元貨幣對帶來壓力。

漢堡商業銀行（HCOB）和標準普爾全球公司（S&P Global）的最新調查顯示，歐元區3 月份綜合採購經理人指數（PMI）顯示商業活動一年多來首次出現擴張，這給市場帶來了正面的驚喜。

在 3 月的會議上，歐洲央行預計整體通膨率將從 2023 年的 5.4% 降至 2024 年的 2.3%，然後在 2025 年降至 2.0%，在 2026 年達到 1.9%。同時，決策者預計2024 年實際GDP 將成長0.6 %，2025 年成長1.5%，2026 年成長1.6%。

美國週三公佈的 3 月 消費者物價指數（CPI）高於預期，使金融市場陷入避險漩渦。美元飆升，股市下跌，因為這些數據給了聯準會足夠的時間來削減利率。

歐元兌美元貨幣對在歐洲央行公告發布前獲得看跌勢頭，交易價格遠低於 1.0800 臨界點。

歐洲央行會議有何預期，會對歐元/美元產生什麼影響？

預計歐洲央行將維持三大主要利率不變。 3 月份，該央行宣布："主要再融資操作利率、邊際貸款機制利率和存款機制利率將分別維持在 4.50%、4.75% 和 4.00% 不變。 "聲明還重申，當地決策者的目標是在必要的時間內將利率維持在當前水平，並將根據數據做出決定。

自 12 月的會議以來，歐洲政策制定者們已經取得了長足的進步，當時拉加德主席的工作重點是回擊降息預期。然而，在過去的三個月裡，多位政策制定者對最快 6 月降息的態度聽起來要樂觀得多。與聯準會相比，歐洲央行似乎更相信有必要調整當前的貨幣政策。

此外，宏觀經濟數據也加強了市場對降息的預期，目前貨幣市場對 6 月降息的定價為 90 個基點，到 12 月降息 90 個基點，到 2025 年 9 月降息 150 個基點。

歐盟統計局的初步數據顯示，歐元區3 月的通膨率放緩至 2.4%，好於預期。剔除能源、食品、酒類和菸草價格的核心通膨率也從 2 月的 3.1%降至 2.9%，進一步提高了即將降息的可能性。

如果歐洲央行一如預期按兵不動，人們將關注行長克里斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）在聲明發布後的新聞發布會。拉加德的措辭一直很謹慎，她強調有必要將利率維持在較高水平更長時間，以防物價壓力恢復上升的風險，並強調政策制定者依賴於數據。但如果官員們真的考慮在 6 月降息，他們就需要在本次會議上為降息鋪平道路。

作為對這一 消息的初步反應，歐元可能會升值，儘管降息往往會削弱貨幣。如果歐洲央行先於聯準會降息，歐元兌美元將轉為看跌。現在考慮這個問題可能有點為時過早，但可以肯定的是，如果拉加德對即將到來的降息更加明確，市場會做出相應的反應。

由於美國通膨數據高於預期，歐元兌美元大幅下挫，並有繼續下跌的空間。 FXStreet首席分析師瓦萊裡婭-貝德納里克（Valeria Bednarik）指出："最近市場都在談論央行，以及美聯儲和歐洲央行之間日益加劇的背離。聯準會和歐洲央行之間的不平衡不斷加劇。前者不用太擔心，因為通膨可能會高於央行的目標，但遠未達到戲劇性的程度，同時，經濟仍以健康的速度成長。然而，歐洲央行仍在努力尋求經濟成長，而通膨率則更接近其 2% 左右的目標。歐洲央行在聯準會之前降息的可能性越來越大，在這種情況下，歐元兌美元現在才剛啟動跌勢。

貝德納里克補充說："從技術角度來看，日線圖支持進一步下滑，因為技術指標從中線回撤併獲得下行牽引力。指標在負值範圍內堅定下行，反映賣盤興趣增加。同時，歐元兌美元遠低於所有移動均線，20 簡單移動均線（SMA）在較長移動均線之間加速向南移動，這也是賣家接手的跡象。支撐位在 1.0720 和 1.0685，低於後者，歐元兌美元可能會測試1.0600 關卡。近期賣家目前集中在 1.0800 附近，而更堅固的阻力位在 1.0870。