匈牙利福林：利率維持不變將繼續 – 德國商業銀行

匈牙利國家銀行（MNB）今天幾乎肯定會將基準利率維持在6.50%不變，同時保持隔夜利率區間不變。此決定與廣泛預期的政策指引一致，表明將長期維持利率不變。遠期市場並不預期在接下來的3-6個月內會有任何降息（市場預計六個月後會有10個基點的溫和降息——這只是理論上的：MNB在最終降息時不會真的降息10個基點，而是會降息25個基點——因此，這一定價反映出即使在六個月後降息的信心也很低），德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

今年福林表現明顯優於波蘭茲羅提

"即將發布的聲明可能會重申繼續保持緊縮貨幣條件的必要性，以保障金融穩定並確保正的實際利率。在新聞發布會上，行長米哈伊·瓦爾加（Mihály Varga）預計會強調金融穩定和通脹預期仍然是政策的關鍵支柱。"

"瓦爾加此前指出，家庭和企業的通脹預期仍然高企，約為8%，這與通脹目標不一致。他還警告稱，服務和食品價格持續上漲，表明抗擊通脹的鬥爭尚未結束。貨幣政策委員會（MPC）強調，受管制領域之外的企業定價行為似乎也過於激進。"

"儘管政府施壓要求降息，貨幣政策委員會預計將維持當前的政策立場，至少在12月之前保持緊縮的貨幣條件——更可能持續到2026年第一季度末。瓦爾加的謹慎貨幣立場可能會繼續支持福林匯率，因為關於貨幣政策政治化的問題或多或少已經得到解決。今年福林明顯優於其主要競爭對手——波蘭茲羅提，我們預計這一趨勢將繼續，因為政治問題淹沒了波蘭的局勢。"