RBA：終端利率在望 – 渣打銀行

澳儲行選擇鷹派按兵不動，指出價格黏性的跡象，並省略了進一步降息的提及。布洛克並未排除在核心CPI可持續穩定在2-3%的目標區間內進一步放鬆政策的可能性。標準 Chartered 的經濟學家尼古拉斯·賈（Nicholas Chia）報告稱，預計在第四季度將有最後一次25個基點的降息，但承認澳儲行將降息推遲至2026年上半年存在風險。

穩步前行

"澳大利亞儲備銀行（RBA）在一致決定下將利率維持在3.60%不變，正如我們和市場所預期的那樣。我們將這一利率決定視為鷹派按兵不動。政策聲明中省略了對進一步放鬆政策的先前提及。澳儲行對8月份CPI意外上行後，通貨緊縮放緩的速度表示謹慎，並指出第三季度的季度通脹可能相對於其預測（2.6%年率）更高。由於實際工資增長穩固，資產價格上漲通過財富效應刺激消費，進一步放鬆澳儲行的前景變得複雜。"

"在新聞發布會上，行長布洛克並未排除進一步降息的可能性，但強調了數據依賴性在每次會議上的重要性。布洛克表示，只要總供需失衡進一步縮小，中央銀行仍然可以在經濟復甦中降息。季度修剪均值CPI仍然是澳儲行評估價格壓力（第二季度：2.7%年率）是否突破2-3%目標區間中點的關鍵基準。"

"我們繼續預計澳儲行將在第四季度進行最後一次25個基點的降息，以結束放鬆周期，將終端利率降至3.35%。風險平衡傾向於澳儲行將進一步降息推遲至2026年上半年，或無限期維持不變。市場已將2025年第四季度（約14個基點已計入）和2026年的澳儲行降息預期排除在外。我們重申，第三季度季度CPI數據將於10月29日公布，這將成為未來現金利率的重要輸入。"