從比特幣到穩定幣 2025年金融市場最大贏家前景無量 如何合理配置全球資產？
FX168財經報社(北美)訊 加密行業在2025年上半年已然取得輝煌勝利。
投資者以對特朗普政府支持加密貨幣立場的樂觀態度開啓了2025年，其中包括建立戰略比特幣儲備的討論。但年初的熱情很快有所動搖，因爲迷因幣（meme coin）在加密世界的關鍵時刻引發了爭議。
隨着保羅·阿特金斯（PaulAtkins）被任命爲美國證券交易委員會主席以及專門的加密貨幣主管上任，市場情緒回暖，比特幣被推高至接近112,000美元的歷史新高。
4月2日特朗普宣佈「解放日」關稅後，市場出現了劇烈拋售，短暫抑制了情緒。但隨着6月以股市創新高收官，加密貨幣重新確立了其表現最強資產的地位。
截至目前，比特幣年內上漲14%，跑贏標普500指數的5%漲幅。比特幣在所有加密貨幣中的總市值佔比已升至64%，而其他替代幣則表現不佳。
與此同時，加密交易平臺Coinbase年內已飆升超過40%。同期，交易平臺Robinhood漲幅超過130%。
Bernstein分析師在5月指出：「HOOD在2021年率先佈局加密貨幣，並在2022/2023年監管逆風中堅持了下來，而其他券商採取了保守策略，如今纔開始意識到加密貨幣帶來的機遇。」他們指出，Robinhood目前佔據了美國散戶加密交易收入的30%。
本週早些時候，Coinbase收盤創下自2021年11月以來的歷史新高，標誌着該公司強勢復甦，較2022年FTX崩盤後的低點上漲超過900%。
Bernstein的Gautam Chhugani上週撰文稱，該公司已然成爲「加密金融服務領域的亞馬遜」。
他補充道：「作爲標普500中唯一的原生加密公司，Coinbase主導了美國交易市場，運營着交易所中規模最大的穩定幣業務，並擔任了美國多數現貨比特幣ETF的託管人。」
Coinbase還是穩定幣發行方Circle的少數股東，後者發行由美元支持的USDC穩定幣，這類數字代幣有望改變支付行業。
受6月5日參議院通過《GENIUS法案》（一項穩定幣監管框架）的推動，Circle股價已較其近期大熱的IPO價格暴漲多達500%。
該法案預計將在衆議院通過並於今年簽署成法，要求發行方每月披露信息並接受年度審計。同時，這也爲Meta和亞馬遜等大型科技公司發行自有穩定幣打開了大門。
範德堡大學法學院教授Yesha Yadav對雅虎財經表示：「我們目前面臨的本質上是一個相對新興的行業，其在金融市場的地位正在被重新塑造。」
Seaport Global的Jeff Cantwell最近將Circle評級爲「買入」，目標價235美元，並稱該公司是「頂級加密顛覆者」。
Cantwell寫道：「我們認爲，到明年底，整體穩定幣市值將達到5000億美元；從長期來看，我們相信它可能達到2萬億美元。」
不過，研究人員警告稱，投資者可能過早地對未來預期過高。
Compass Point的Ed Engel寫道：「這一波競爭的涌入可能會削弱長期的市場份額預期，並在2025年對CRCL股價造成壓力。」
另一個潛在的不利因素是利率。如果美聯儲開始降息，美國國債收益率將下降，從而影響Circle的收入。
加密數據公司Coin Metrics的研究分析師Tanay Ved表示：「在利率預計下降的情況下，Circle的長期收入潛力將取決於擴大USDC供應，以及在新合規發行商激烈競爭中提高市場份額。」
編輯點評
縱觀 2025 年上半年，從特朗普政府延續的政策預期到保羅·阿特金斯掌舵 SEC、穩定幣監管法案落地，再到美聯儲暗示可能在下半年啓動降息通道，都爲比特幣及穩定幣賽道注入了新的想象空間。
而美股多次刷新歷史高位，也在爲風險資產維持風險偏好提供支撐。但需要提醒的是，近期中東地緣局勢再起波瀾、全球供應鏈壓力加劇，以及新興科技股的資金虹吸效應，都可能爲下半年加密資產行情帶來波動。
對投資者而言，短期亢奮之後，更應關注穩定幣監管落地後的長期合規競爭格局，以及宏觀利率趨勢對鏈上收益和託管業務的深遠影響。在黃金和國債收益率走低的環境下，加密資產有望再次成爲資金避險與追逐收益的雙重選擇，但波動性與監管博弈依然是繞不過去的關口。
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