資本外逃風險考驗中國打破美元穩定幣主導地位的計劃

中國希望推出首批穩定幣，推動人民幣進入更多全球市場，並挑戰美元的主導地位。但在幕後，官員們擔心此舉本身可能會引發資本外逃，從而適得其反。

該國的金融體系並非爲處理快速的資金流動而建立的，尤其是通過他們無法完全控制的區塊鏈軌道。

該計劃正在香港進行測試，香港不像中國大陸那樣禁止加密貨幣。一項新法律現在允許持牌公司發行與法定貨幣掛鉤的代幣，但不要指望一夜之間就會出現大量新項目。香港金融管理局（ HKMA ）表示，從明年開始，第一波只會發放“少量”牌照。

北京努力平衡權力與權力下放

北京將穩定幣視爲削弱美元主導地位的一種方式，因爲官員們一直在關注USDT和USDC等美元支持的代幣的崛起，並且對此感到不滿。這些代幣如今已融入全球金融體系，中國的政策制定者不想落後。

中國央行行長潘功勝在 6 月份的一次演講中表示，穩定幣“從根本上重塑了傳統支付格局”。

過去兩個月，中國監管機構悄悄邀請行業人士討論如何參與其中。據稱，一位與會人士告訴《金融時報》，監管機構明確表示：中國的任何穩定幣都必須符合該國的“國情”。

這位人士還表示，一位央行官員在會議上不斷強調資本外流。如果人們開始使用穩定幣將資金轉移出中國，這個體系可能會崩潰。而這正是人們最大的擔憂：讓區塊鏈進入經濟領域可能意味着失去對資金流向的控制。

香港在壓力加大的情況下采取謹慎措施

與此同時，香港正在行動，但謹慎行事。香港金管局正在構建所謂的“穩定幣沙盒”，爲獲得許可的項目進行試運行。但這並非一場混戰。官員們在新聞發佈會上明確表示，他們擔心“市場投機和過度炒作”。他們還指出了洗錢風險。

在幕後，香港金管局也同樣嚴格。《金融時報》稱，申請者受到了全方位的嚴格審查：從用例、儲備系統，甚至法律糾紛應對方案。任何細節都不容忽視。

香港貨幣服務經營者協會負責人 Paul Tang 表示，首批穩定幣將主要側重於 B2B 業務。目前暫不面向零售市場推出。“香港金管局在推出穩定幣時的首要任務是確保穩定和可控，”他表示。

不過，一些大型企業仍在觀望。香港大學金融創新研究中心主任陳琳表示，與中國相關的國有企業已經開始表現出“相當濃厚的興趣”。其中許多企業，尤其是那些在香港開展業務的企業，都希望申請牌照。

但在中國四大國有銀行中，預計只有一家能夠獲得香港金管局的批准……至少在開始時是這樣。

香港金管局並未排除允許發行由離岸人民幣支持的穩定幣，這可能會改變格局。多年來，中國一直試圖推動人民幣在更多跨境交易中的應用，但像Swift這樣的傳統系統卻被西方主導。穩定幣或許可以幫助中國繞過這一障礙。但同樣，令人擔憂的是，當資金流動過於寬鬆時會發生什麼。

“與美元支持的穩定幣體系競爭相當具有挑戰性，”林說道。“香港當然也在努力，但還有很長的路要走。”

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