中東衝突與石油輸出國組織(OPEC)+限產可望阻止石油價格大幅整理－道明證券

儘管市場擔心中東戰爭進一步擴大可能會擾亂中東地區石油運輸，而中國的刺激政策令人失望以及石油輸出國組織(OPEC+)產油國計劃在未來幾個月恢復石油產量，都使原油市場面臨大幅修正的風險。道明證券大宗商品戰略主管 Bart Melek 指出，由於全球需求不振和供應增長強勁，2025 年初將出現過剩，原油價格很可能在 2025 年大幅低於當前水平

石油輸出國組織(OPEC+)減產可能更為沒有必要

目前的石油輸出國組織(OPEC+)限產機制的特徵是成員國產量嚴重過剩，延長該機制似乎不足以使明年的市場保持平衡。在沒有當前戰爭溢價的情況下，市場很可能需要看到石油輸出國組織(OPEC+)遵守產量配額，並進一步推遲退出減產機制，以防止油價陷入50-60美元/桶的區間。

由於非石油輸出國組織(OPEC+)的產量預計將躍升約150萬桶/天，而需求增長略低於100萬桶/天，目前原油庫存水準表明，需要在當前產量水準的基礎上減少約50萬桶/天，才能維持市場的大致平衡，防止油價下降到更低。

由於霍爾木茲海峽的油輪運輸和來自海灣國家的油流急劇放緩，中東地區的石油供應可能會中斷，因此發生中東衝突存在進一步擴大的風險很可能使石油輸出國組織(OPEC+ )沒有必要減產。事實上，如果來自該地區的油輪和管道運輸因軍事襲擊而中斷，石油短缺可能很快就會出現，價格可能會長期達到三位數。