儘管美聯儲暫停加息的押注不斷增加，黃金預計仍將維持區間震盪

黃金價格繼續受到支撐，原因是美國通膨和就業數據走軟後，市場預期聯準會將在今年剩餘時間內維持利率不變。 

然而，儘管資金管理者已大舉建立多頭敞口，但中東緊張局勢引發的能源價格波動構成了關鍵的上行限制風險。隨著潛在的油價飆升可能重新點燃通膨並重塑聯準會利率預期，這種貴金屬料將繼續被鎖定在明確的交易區間內。

聯準會暫停預期和疲軟美元提振投機性多頭倉位

據道明證券策略師稱，市場猜測聯準會今年不會進一步加息，這為貴金屬提供了強勁的順風。溫和的通膨數據、疲弱的就業數據以及短端收益率的穩定，似乎已說服投機交易者認為美元正處於下行路徑。 

因此，資產管理者已大幅增加黃金多頭頭寸，不過仍有一部分交易者持有下行對沖，以防範意外的油價驅動利率衝擊。

交易者正在猜測聯準會今年不會按下加息按鈕，這壓低了收益率曲線短端的利率，並讓投機者相信美元將走低。

中東能源風險限制黃金短期上行空間

道明證券還指出，儘管政治擔憂和勞動力市場疲軟支撐了聯準會暫停加息的敘事，但黃金短期價格漲幅可能仍將受限。波斯灣持續的敵對行動使能源供應線保持脆弱。若油價飆升引發新的通膨擔憂，聯準會重新評估其利率路徑的門檻仍然較低，這將迫使交易者上調政策定價。

這種發展[油價飆升]很可能迫使黃金交易者重新定價政策預期，以反映今年和明年更高的聯邦基金利率。

策略師預計黃金將維持區間震盪

道明證券預計，黃金在近期至中期將呈現盤整持有格局。由能源市場不確定性推動的更高利率風險，預計將使這種貴金屬在2027年初之前被錨定在4,200–4,500美元/盎司區間內。然而，一旦通膨壓力消退，該金屬有望在2027年晚些時候向更高水平突破。

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