石油：波斯灣風險令現貨市場收緊 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）分析師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，隨著美伊緊張局勢升級，且通過霍爾木茲海峽的油輪流量持續承壓，油價已延續漲勢。第二季度庫存大幅下降，以及全球戰略石油儲備（SPR）釋放即將結束，使市場面臨更大風險。Dated Brent 和 Mars 原油價差等實物基準正在走強，凸顯供應趨緊。

波斯灣流量收緊實物市場

"在美國與伊朗之間幾乎沒有緩和跡象的情況下，油價勉強錄得第三個交易日上漲。美國對伊朗實施了更多打擊。媒體還報導稱，美國正在考慮擴大軍事行動。"

"令人擔憂的是，新的石油供應中斷正值第二季度庫存大幅下降之際，這使市場更為脆弱。此外，近幾個月來幫助市場緩解壓力的全球 SPR 釋放，預計將在未來幾週內結束。"

"波斯灣能源流量減少對實物市場產生了明顯影響。Dated Brent 相對於近月 Brent 期貨（DFL）已重新升至每桶 1.30 美元的溢價，此前在 6 月下旬和 7 月上旬一直以貼水於期貨交易。與此同時，在美國，Mars 原油價差也已大幅上漲。"

"根據美國能源信息署（EIA）的數據，上週美國商業原油庫存減少了 169 萬桶。若將 SPR 釋放考慮在內，原油總庫存減少了 468 萬桶。美國商業原油庫存仍接近 2022 年以來的最低水平，而按季節性來看，則處於 2018 年以來的最低水平。"

"不過，無論是在美國還是全球，中間餾分油市場仍然非常緊張。這一點在中間餾分油裂解價差的強勢中得到了充分體現。"

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