石油：停火不確定性導致價格波動 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的Ewa Manthey和Warren Patterson指出，紐約商業交易所（NYMEX）WTI和洲際交易所（ICE）布倫特原油價格在圍繞每桶100美元的劇烈波動後上漲約2%，市場對美伊停火信號的矛盾反應。他們強調，美國原油庫存上升、產品庫存狀況參差不齊以及中東持續的動盪，導致歐洲天然氣價格居高不下，並收緊了海運原油流向亞洲的供應。

地緣政治與庫存推動原油走勢

"週三油價波動劇烈，在每桶100美元上下波動，市場權衡著圍繞潛在美伊談判的混合信號。"

"任何可信的降級衝突舉措都可能引發新一輪風險偏好回升，但目前不確定性依然較高。"

"美國原油庫存持續增加，能源信息署（EIA）數據顯示，上週原油庫存增加690萬桶——這是連續第五週增長，遠高於美國石油協會（API）預期的230萬桶增幅。總原油庫存攀升至4.562億桶，為2024年6月以來最高水平，而Cushing庫存激增340萬桶至3090萬桶，為2023年1月以來最大單週增幅。原油進口降至每日650萬桶，出口則大幅下降至每日330萬桶，為2025年11月以來最低水平。"

"產品庫存狀況參差不齊，汽油庫存減少260萬桶，略超預期，而餾分油庫存意外增加300萬桶。煉油廠利用率環比上升1.5個百分點，達到強勁的92.9%。"

"據報導，沙特阿美預計4月份向中國供應約4000萬桶原油，向印度的交付量預計約為2300萬桶，略低於上月。下降反映了霍爾木茲海峽的中斷，迫使阿美通過紅海的延布管道改道輸送，出口能力約為每日500萬桶，遠低於衝突前的海灣運輸量。雖然改道提供了部分緩解，但未能完全彌補產能損失，推高了亞洲進口商的成本，凸顯了衝突日益加劇的經濟影響。"

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