川普關稅下的交易指南：貨幣選歐元日圓，新興市場股市預期2年最樂觀

TradingKey - 交易數據和調查結果顯示，川普關稅對美元資產的打擊可能確有其事，拋售美國不只是華爾街分析師的「口號」。在關稅政策久久未有定論的背景下，投資人更加看好歐元和日圓匯率，以及加大對新興市場股市的樂觀押註。

與以往動蕩時期美元走強不同，自4月初的「解放日」以來，美元需求出現明顯疲弱。摩根士丹利和高盛等機構指出，交易員在交叉貨幣基差掉期交易中願意為美元支付的溢價正在減少，市場對美元流動性的偏好逐漸減弱。

基於跨貨幣基差走勢，摩根士丹利分析師表示，投資人購買美元計價的資產的興趣減弱，而購買歐元和日圓計價資產的興趣增強，這似乎反映了關稅令投資人逃離美元資產的現象。

法國巴黎銀行分析師稱，近幾個月來肯定存在相當數量的跨境資金流動，尤其是從美國流向歐洲。

高盛進一步預計，在交叉貨幣基差掉期市場上，歐元可能變得比美元更貴，這是過去二十年來罕見的現象。

股市方面，據匯豐銀行在5月2日至6月18日對100位基金經理人的調查，有44%受訪者對未來三個月新興市場股市表示樂觀，這一比例高於3月調查的36%，也創下2023年3月以來的最高。

匯豐銀行表示，市場普遍認為，未來三個月新興市場股市將走高，且表現強於發達經濟體股市。

在這份調查的統計時間內，投資人不僅權衡了川普關稅的影響，也考慮了伊朗與以色列之間的衝突風險和聯準會不急於降息的前景，這些都是影響股市的重要信息。

在調查期內，MSCI新興市場股票基准指數上漲超6%，MSCI新興市場貨幣指數上漲2.6%並創下曆史新高。