土耳其里拉：流動性沖銷，然後？ - 德國商業銀行

土耳其里拉（TRY）昨天幾乎沒有變化，儘管有頭條新聞稱土耳其中央銀行（CBT）在當地運營的一個貨幣市場買入里拉，從而增加了其流動性管理工具。這是中央銀行首次在這特定貨幣市場買入里拉。德國商業銀行（Commerzbank）的外匯策略師塔塔-高斯（Tatha Ghose）指出，這種對過剩流動性進行沖銷的努力符合貨幣政策委員會的指導意見，即央行將在適當的時候尋求更多的流動性消毒措施，其假定目標是支持貨幣並確保貨幣緊縮政策向銀行貸款利率的傳導。

決策者可能被迫採取更強硬的措施

"最近幾個月里拉匯率對流動性收緊措施毫無反應，這必然意味著：要么這些因素是次要的、無效的，因為匯率目前強於其基本公允價值，並且正在逐步向這價值靠攏；要麼是其他貨幣負面因素同時出現，從而中和了流動性收緊措施。 "

"如果我們剔除去年大選後的突然疲軟，只計算隨後相對穩定的時期，貶值速度仍為年化 26%。如果這種貶值速度持續下去，那麼一年後美元兌里拉的匯率可能會達到 45.30。我們認為，到那時，政策制定者將被迫採取更強硬的措施、範式轉移、改革或更多的貨幣緊縮政策"。

"據報道，最新的 SONAR 調查顯示，越來越多的選民希望提前舉行大選。而他們希望提前選舉的原因是對經濟的不滿。雖然受訪者認為經濟疲軟和高通膨是亟待解決的問題，但現實情況是，如果要真正控制通膨，經濟必須變得更糟。到目前為止，已經出現了一些基數效應驅動的表面通貨緊縮，但不會再有更多了"。