瑞郎下跌，因美國火熱通脹強化美聯儲偏鷹派前景

• 瑞郎跌至自 2025 年 5 月以來的最低水平，受美國通脹報告影響。
• 隨著交易員上調 10 月美聯儲加息押注，美元和美債收益率攀升。
• 美聯儲與瑞士央行之間不斷擴大的政策分歧使瑞郎繼續承壓。

週三，美元/瑞郎升至自 2025 年 5 月以來的最高水平，因強於預期的美國通脹數據增強了市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期。美元（USD）與美國國債收益率反彈同步走高，使瑞郎（CHF）處於守勢。發稿時，該貨幣對交投於 0.8390 附近，日內上漲 0.77%。

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）升向 102.85，創 2025 年 4 月以來最強水平。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率在短暫升破 5.30% 後徘徊於 5.27% 附近，遠高於日內約 5.18% 的低點。

美國勞工統計局公布的數據顯示，9 月份美國年度整體通脹率升至 3.7%，高於預期的 3.6%，而核心通脹率升至 2.6%，高於預期的 2.5%。月度整體 CPI 上升 0.6%，符合預期，而核心 CPI 上升 0.3%，高於預期的 0.2%。

更高的能源價格仍是整體通脹的主要推動因素。由於美國與伊朗之間短期內沒有重新開放霍爾木茲海峽的協議跡象，且沙特阿拉伯與也門胡塞武裝之間的衝突加劇了供應風險，能源驅動的價格壓力可能會持續更久，這將使美聯儲將通脹拉回 2% 目標的努力更加複雜。

根據 CME 美聯儲觀察工具，交易員目前押注 10 月 27-28 日會議加息的概率為 43%，高於 CPI 數據公布前的 22%，而 12 月加息的概率接近 95%。

瑞士央行（SNB）加息的門檻似乎相對較高。在 9 月的評估中，該央行預計今年平均通脹率為 0.7%，2027 年和 2028 年均為 0.8%，在整個預測期內都將保持在其 0%-2% 的價格穩定區間內。

交易員現在等待週四公布的美國生產者物價指數（PPI）和零售銷售數據。由於本月剩餘時間裡瑞士經濟日曆上幾乎沒有重大數據公布，美國數據以及美聯儲預期的變化短期內可能仍將是美元/瑞郎的主要驅動因素。