日圓因意外經常帳赤字承壓走弱

• 美元/日圓週一上漲 0.73%，交投於 158.95 附近。
• 日本 6 月經常帳意外錄得 923 億日圓赤字。
• 日本進一步收緊貨幣政策的預期為日圓提供了一定支撐。

美元/日圓週一上漲 0.73%，截至發稿時交投於 158.95 附近。儘管日本央行（BoJ）進一步加息的預期可能限制日圓的疲軟，但受日本意外出現經常帳赤字影響，日圓（JPY）兌美元（USD）表現不佳。

日本財務省（MoF）週一公布的數據顯示，6 月經常帳錄得 923 億日圓赤字，而市場此前預期為 1,5120 億日圓順差。

財務省將這一惡化部分歸因於油價上漲以及向外國投資者支付的大額股息。因此，6 月的缺口——這是 17 個月來首次出現赤字——正在周初加大對日圓的拋售壓力。

日本的財政狀況也在對該貨幣構成拖累。公共債務已超過國內生產總值（GDP）的 200%，而首相高市早苗的擴張性政策和擬議中的減稅措施正加劇市場對長期債務可持續性的擔憂。

這些擔憂有助於限制旨在支撐日圓的干預措施的持久影響。日本曾在 4 月下旬至 5 月初期間三次干預，隨後又在 7 月下旬採取兩次額外行動，其中包括與美國（US）協調干預。

不過，日本貨幣政策為這些壓力提供了一定對沖。日本央行（BoJ）7 月會議意見摘要顯示，大多數決策者仍保持緊縮偏向。甚至有一位成員認為，鑑於物價上行風險，政策正常化可能需要比市場目前預期更快推進。

在美國方面，投資者在週五疲弱的就業數據公布後，已下調對美聯儲（Fed）緊縮貨幣政策的預期。儘管日圓當前走弱，這一變化仍可能限制美元/日圓的上漲。

市場現在將關注週三公布的美國 7 月消費者物價指數（CPI）數據。通脹數據應能為美聯儲的利率路徑提供新的線索，並可能決定美元/日圓能否延續反彈並升破 159.00。

隨著日本央行權衡通脹超調風險，日本利率爭論轉向

紐約梅隆銀行（BNY）分析師指出，"長期日本國債（JGB）壓力正在加大"，而"通脹風險和財政擔憂"正推動長期收益率"向近期區間上沿靠攏"。他們補充稱，市場目前"已計入 9 月日本央行加息 25 個基點的概率約為 50%，並預計年底前將完全加息"，這凸顯出政策路徑正在逐步但明確地重新定價。

BNY 表示，最新的日本央行討論顯示，"幾位成員認為，本次會議應維持政策利率不變，以評估此前加息的滯後影響，但整體基調仍傾向於進一步收緊。"在他們看來，"討論已從將通脹推升至 2% 轉向防止通脹超調"，一些成員警告稱，"等待太久可能迫使日後更快、更大幅度地加息，從而引發‘雙重衝擊’。"